Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Oi (OIBR3), Prio (PRIO3), Banco Pan (BPAN4), Banco do Brasil (BBSA3), Porto (PSSA3), Klabin (KLBN11), Americanas (AMER3), Petrobras (PETR4), BB Seguridade (BBSE3) e Eletrobrás (ELET3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a segunda-feira em alta de +1,97%, alcançando os 109,9k. O principal índice da bolsa brasileira teve um dia de fortes altas puxado pelo setor financeiro. Os papéis de Itaú (ITUB4) e Itaúsa (ITSA4) +8,27% e +8,46% foram as maiores altas do índice após divulgação de um bom resultado de Itaú, que puxou o preço de outros ativos do setor na sessão.
Além disso, no cenário político, o ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, reforçou que o governo não pretende mudar a lei que garante a autonomia do Banco Central. Essa sinalização teve efeito positivo sobre a curva de juros, que fechou o dia em baixa.
Novos relatórios
Bradesco (BBDC4) | Fraco 4T22: Americanas derruba ROE para 4% e Guidance 2023 é desanimador
Aeris (AERI3) | 4T22: Ventos contrários frustram guidance
Multiplan (MULT3) | Resultado 4T22: Resultados fortes; Premium e descontada
Porto (PSSA3) | Resultado 4T22: Demorou, mas chegou. O melhor tri da história!
TIM (TIMS3) | 4T22: Presente de grego
Vivo (VIVT3) | Prévia 4T22: O único lugar aonde o sucesso vem antes do trabalho é no dicionário
Santander Brasil (SANB11) | De frente pro Leão: bate papo com CEO
BB Seguridade (BBSE3) | Resultado 4T22: Bom, mas esperado; guidance conservador
IPCA (jan/23) | Inflação desacelera para 0,53% m/m, acumulando alta de 5,77% em doze meses
Vendas no Varejo (dez/22) | Setor varejista recua 2,6% com cenário econômico mais adverso
O que aconteceu no mercado?
GPA (PCAR3): No Brasil até o passado é incerto
O que rolou? Nessa quarta-feira (8), o Supremo Tribunal Federal (STF) determinou, por unanimidade, o cancelamento de decisões transitadas em julgado a partir da mudança de entendimento tributário. Ou seja, supondo que um contribuinte tenha sido autorizado pela justiça a deixar de pagar impostos a partir de um determinado ano, contudo, com a mudança do entendimento, o STF entende agora que a cobrança é devida, o contribuinte deverá perder o direito e deverá fazer o pagamento.
Efeito caixa? A luz desse exemplo, o GPA possuía uma decisão transitada em julgado possibilitando o não reconhecimento da CSLL há 31 anos. A não renovação dessa decisão já era um revés conhecido para a tese de investimento, contudo, a grande surpresa negativa veio para o efeito retroativo (modulação) que a medida pode trazer para o “caixa” da companhia.
Avaliação preliminar do impacto. Acreditamos que a referida decisão ainda deve ser objeto de recurso, contudo, não esperamos uma reversão do STF. Os valores ainda devem ser discutidos e auditados. No curto prazo, o GPA deve ver um aumento de sua alíquota de imposto pago de 25% para 34%. Considerando os pagamentos finalizados e em andamento desde 2007, e de acordo com dados não auditados da companhia, o GPA deverá reconhecer (no balanço do 4T22 ou 1T22) um aumento de provisão de cerca R$ 290m (valor líquido).
Petróleo: Rússia avalia cortar sua produção em 500k bpd!
Quem com ferro fere… Tal decisão seria tomada como retaliação as sanções que o país vem sofrendo desde o início da sua invasão a Ucrânia!
Nossa! Tal corte representa 5% da produção diária do país e deve começar a ser aplicada em Março desse ano! Vale lembrar que a oferta do produto anda apertada já tem um tempo…
Quem ganha? Essencialmente, todas as empresas produtoras de petróleo devem se beneficiar desse cenário – especialmente PRIO, 3R e Petrorecôncavo. No caso da Petrobrás, vale lembrar a pressão política que ela tende a sofrer sempre que o preço do Petróleo sobe muito…
AMER3
Justiça autorizou DIP
A Justiça do Rio de Janeiro autorizou que a Americanas faça a emissão de R$ 2b em debêntures na modalidade DIP, destinada a empresas em recuperação judicial. O trio de referência da 3G se comprometeu a financiar R$ 1b desse montante. A remuneração da debênture será o custo médio de dívida da companhia pré RJ, 128% do CDI, e não será conversível em ação. (Estadão e Genial)
KLBN11
Foco em desalavancagem e eficiência
De acordo com o presidente, o ano de 2023 para a Klabin vai ser focado em eficiência operacional e redução do endividamento, tirando o foco da expansão de sua unidade em Santa Catarina, priorizando a implementação de suas novas máquinas no Projeto Puma II. A expansão do projeto em Santa Catarina prevê investimento de até R$ 1,6b. (Klabin e Genial)
AZUL4
Mesmo com volumes fortes, repassar preços pode ser difícil
Em janeiro, o volume total de passageiros transportados (RPK) da Azul foi de 3,3b, +21% a/a e +14,5% m/m. A oferta total de assento (ASK) foi de 4,0b, +23,2% a/a e +7,9 m/m%. A taxa de ocupação foi substancialmente menor, finalizando o mês em 82,3% contra 83,8% no mesmo mês do ano passado. A Azul segue em patamares superiores que os pré pandemia, contudo, seguimos monitorando sua taxa de ocupação devido a um possível ponto de inflexão no Yield, indicando que o repasse de preço não está sendo absorvido pela demanda. (Azul e Genial)
BBSE3
Dinheiro no bolso é sempre bom!
A BB Seguridade anunciou a distribuição de dividendos referente ao 2S22. O montante anunciado é de R$ 3,7b (R$ 1,867 por ação), sendo que o valor será corrigido até a data do pagamento pela taxa selic. O montante até agora representa um dividend yield de 5,3% com base na cotação do fechamento do dia 09/fev/23. O pagamento ocorrerá dia 01/mar/23 e terá como base a posição acionária do dia 14/fev/23, ficando ex-dividendos em 15/fev/23. (BB Seguridade e Genial)
AUTO
Falta de semicondutores volta a assombrar montadoras
Após uma melhora na entrega de semicondutores, voltamos a observar certa escassez dos componentes no mercado novamente. Somente em janeiro, cerca de 16,4k veículos deixaram de ser produzidos somente na América do Sul, enquanto nos EUA e Europa os números chegaram a alcançar a faixa dos 55,3k e 42,3k unidades, respectivamente. Hoje, a expectativa da AutoForecast Solutions é de que, em 2023, cerca de 923,5k veículos deixem de ser produzidos devido a falta de chips. O processo pode impactar negativamente o processo de renovação de frota das locadoras. (Automotive Business e Genial)
MULT3
Fim de uma era
O lendário Sr. José Isaac Peres deixará o cargo de CEO da Multiplan, no qual atuou desde que fundou a companhia em 1975. No seu lugar entrará um de seus filhos, Eduardo Kaminitz Peres, que já trabalha na Multiplan há mais de 30 anos. Apesar da sua saída, o Sr. Peres (pai) ainda continuará no conselho de administração, de onde certamente continuará atuando ativamente na Multiplan. (Multiplan e Genial)
FRIGORÍFICOS
Receita de exportação de carne bovina aumenta 38% em janeiro
As exportações de carne bovina brasileira (in natura e processada) cresceram 7% em janeiro em relação ao mesmo período de 2022, gerando uma receita de US$ 798,2m, segundo dados da Secretaria de Comércio Exterior (Secex). Destaque para o fato de que, embora o volume tenha sido 17% maior, houve uma queda de 8,6% nos preços médios da tonelada exportada. (Valor e Genial)
De olho na economia
Sem motivos para baixar a guarda
O principal indicador do nível de preços do Brasil apresentou variação positiva na passagem de dezembro para janeiro, com variação de 0,53% m/m. Visto que a leitura anterior foi de 0,62% m/m, houve uma desaceleração acima da esperada pelo mercado, cuja mediana das expectativas apontavam para 0,57% m/m (Broadcast). Na métrica em doze meses, houve uma redução marginal, ao passar de 5,79% para 5,77%. Outro número positivo foi visto no recuo do índice de difusão, que saiu de 68,97% para 63,13%. Por fim, os preços livres reduziram seu ritmo de alta (0,47% m/m ante 0,74% m/m em dezembro), enquanto os preços administrados aceleraram (0,72% m/m ante 0,27% m/m em dezembro), em linha com nosso cenário.
Dentre os nove grupos que compõem o IPCA, apenas um apresentou deflação em janeiro. O principal impacto altista adveio do grupo Alimentação e bebidas (0,59% m/m), muito impactado por questões climáticas, que acabou por contribuir com um impacto de 0,13 p.p. no índice cheio. Por outro lado, o único grupo que teve variação negativa foi Vestuário (-0,27% m/m), apresentando uma forte desaceleração em relação à leitura anterior (1,52% m/m). Vale ressaltar que esse foi o primeiro recuo após 23 meses consecutivos de altas, devido a promoções típicas do início do ano, com queimas de estoque após um final de ano não muito positivo para o setor.
Assim, nossa avaliação é de que apesar da desaceleração vista no IPCA e no IPCA-15 de janeiro, há variáveis importantes, como a inflação de serviços (de maior inércia), que mantém a resistência ao processo de desinflação. A postura mais cautelosa do BC em relação à dinâmica de preços deve continuar, principalmente diante do ruído político contra as reformas feitas nos últimos anos. Esse comportamento por parte do alto escalão do governo vem tendo como resultado a desancoragem das expectativas de inflação do horizonte relevante (2023 e, em maior grau, 2024) e para além dele, bem como forte desvalorização cambial. Isso reforça nossa posição de que não haverá corte da taxa básica de juros esse ano, com cada vez mais chance de retomada dos aumentos.
Renda Fixa
Essa quinta-feira foi dia de bear steepening nas curvas futuras. Junto com a divulgação do IPCA de janeiro abaixo do esperado pelo consenso, os vértices curtos caíram, enquanto os mais longos sofreram em mais de 20 bps em razão de um suposto apoio de Roberto Campos Neto à mudança na meta de inflação, além de novas críticas do PT ao Banco Central.
É importante ressaltar os contínuos aumentos intradiários nos juros futuros mais longos, que tendem a se consolidar acima de 13%, mostrando o risco fiscal e a instabilidade presentes no país.
Cripto
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