Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta quinta-feira, 13 de março.
Na edição de hoje
Inflação de fevereiro surpreende e marca a maior alta para o mês em 22 anos, reacendendo preocupações sobre o ciclo de juros.
No setor financeiro, o governo regulamenta o novo crédito consignado privado, abrindo espaço para um crescimento bilionário na oferta de crédito.
Enquanto isso, a XP se prepara para uma disputa judicial contra a Grizzly Research após acusações polêmicas.
Quer entender como esses movimentos impactam seus investimentos?
Pronto para mais um dia?
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: Encerrou o pregão de quarta-feira (12) em leve alta, influenciado pelo cenário externo. Ao longo da última sessão, foi confirmado que as tarifas sobre aço e alumínio do presidente Trump começarão a valer para todos os países. Com isso, o setor de mineração e siderurgia foi extremamente impactado, com Vale e outros papéis em baixa. Mesmo assim, o índice conseguiu sustentar uma alta, puxado por Raia Drogasil, Cogna e RDOR.
Juros futuros: Encerraram o pregão de quarta-feira (12) em alta, influenciado pelos dados de inflação no Brasil. A aceleração do IPCA em fevereiro pressionou os vértices mais longos da curva de juros local, enquanto os pontos mais curtos ficaram estáveis. O DI/Jan 26 passou de 14,71% para 14,70%, já o DI de Jan/31 foi de 14,59% para 14,71%.
Mundo: Futuros de Nova York operam de lado com receios sobre um possível shutdown do governo dos EUA no sábado. Democratas e republicanos seguem sem consenso sobre um projeto de financiamento temporário.
Minério de ferro: Minério de ferro avança com sinais de retomada da produção das siderúrgicas chinesas, elevando expectativas sobre a demanda.
Petróleo: Minério de ferro avança com sinais de retomada da produção das siderúrgicas chinesas, elevando expectativas sobre a demanda.
Em Destaque
Méliuz (CASH3) | Resultado 4T24: EBITDA forte, lucro pressionado e nova aposta digital
Cury (CURY3) | Resultado 4T24: Sem surpresas, forte como sempre
Novos Conteúdos
CSN (CSNA3) & CMIN (CMIN3) | Resultado 4T24: Superando as expectativas nas principais unidades
Como previsto, o grande destaque positivo do trimestre foi a divisão de mineração vis a vis sua recuperação preço realizado, chegando a US$61,7/t FOB (+2,9% vs. Genial Est.; +34,5% t/t). O EBITDA da holding atingiu R$3,3b (+19,3% vs. Genial Est.), compondo alta de +44,5% t/t, apesar da baixa de -8,5% a/a, superando nossas expectativas. Ainda assim, alavancagem subiu de forma suave, em +0,15x Dívida Líq./EBITDA vs. 3T24.
Cogna (COGN3) | Resultado 4T24: Casa arrumada!
Guidance entregue, dividendos e recompra, parece que a casa finalmente está arrumada! A companhia entregou um sólido desempenho, reforçando nossa visão de que a Cogna deve ser o destaque positivo do setor neste trimestre. Destacamos a contínua expansão de margem e para a robusta geração de caixa, confirmando a tendência de desalavancagem já observada nos trimestres anteriores.
Valid (VLID3) | Resultado 4T24: Desempenho Abaixo do Esperado, Mas Guidance de Longo Prazo Inspira Cautela Otimista
Os resultados da Valid no 4T24 vieram abaixo das expectativas, pressionados pelo desempenho fraco da unidade Pay, que impactou negativamente o lucro líquido e o EBITDA, ambos com queda sequencial. Apesar da receita estável t/t, o lucro líquido foi de R$ 70,8 milhões, uma redução de 30,1% t/t, mas ainda com um crescimento robusto de 77,2% a/a, impulsionado pela desalavancagem dos últimos anos.
Casas Bahia (BHIA3) | Resultado 4T24: Risco sacado volta a acelerar!
Resultado operacional melhora, mas o bottom line ainda deixa a desejar! Com um faturamento +3,8% superior ao projetado, a diluição de despesas fixas acabou se consolidando mais forte que o esperado, levando a uma margem EBITDA que não era vista desde 2017 (para um 4º trimestre), quando a companhia registrou uma rentabilidade de 8,3%. Contudo, dois sinais de alerta aqui. Confira!
🌾 SLC Agrícola (SLCE3) | Resultado 4T24: Soja e algodão sob pressão, milho como refúgio
🏡 Tenda (TEND3) | Resultado 4T24: Machucado por não-recorrentes
🎯 Produção Industrial (Jan/25): Apesar da estabilidade, dados sugerem um início de ano positivo
🎯 CPI (fev/25): Surpresa baixista não deve mudar quadro de inflação pressionada no médio prazo
🎯 IPCA (Fev/25): Inflação permanece em terrenos desfavoráveis
Economia
Por José Marcio Camargo
Surpresa baixista do CPI norte americano não deve mudar quadro de inflação pressionada no médio prazo
Em fevereiro, o índice de preços ao consumidor norte-americano (CPI) veio abaixo do esperado pelo mercado (0,3% m/m, Bloomberg), registrando alta de 0,22% m/m. Com isso, a inflação acumulada em doze meses registrou a primeira desaceleração dos últimos cinco meses, saindo de 3,00% a/a para 2,82% a/a, ficando aquém das estimativas do mercado (2,9% a/a).
As principais notícias do dia 13/03/25
🏦 Bancos
Novo Crédito Consignado Privado é regulamentado pelo governo
O que aconteceu? O presidente Lula assinou ontem a Medida Provisória que regulamenta o crédito consignado para trabalhadores do setor privado. A nova modalidade busca oferecer taxas mais atrativas e aumentar o volume de crédito. Diferente do consignado do INSS, não há teto para as taxas de juros, permitindo maior flexibilidade na precificação pelos bancos. Como garantia, os trabalhadores poderão utilizar até 10% do saldo do FGTS e 100% da multa rescisória.
O saldo atual do mercado de crédito consignado privado é de R$ 39,7 bilhões, bem inferior ao crédito pessoal não-consignado (R$ 322,6b), consignado INSS (R$ 271b) e consignado funcionário público (R$ 365b). Segundo estimativas da Febraban, o novo modelo pode fazer esse saldo quadruplicar em quatro anos, atingindo R$ 120 bilhões, criando uma boa oportunidade para os bancos, mas ainda pequena em relação ao total de empréstimos (apenas 1,9% do total de R$ 6427,4b). O sistema começará a operar em 21 de março nos bancos oficiais e privados, com migração de contratos ativos permitida a partir de 25 de abril. A portabilidade entre bancos será liberada em 6 de junho, aumentando a concorrência no setor. (Gov.br, bancos, Febraban, Valor e Genial)
Opinião Genial: A regulamentação do crédito consignado privado tem o potencial de impulsionar a originação de crédito em uma modalidade estagnada há anos, promovendo uma expansão mais sustentável. Com taxas menores, melhores garantias e menor inadimplência, o produto pode ganhar escala, beneficiando diversos segmentos de empresas ao ampliar o volume de crédito. A ausência de um teto de juros oferece maior flexibilidade, tornando-o mais rentável e competitivo, o que pode revitalizar o mercado e atrair novos players em busca de margens mais atrativas. Contudo, mesmo que o potencial estimado de R$ 120 bilhões seja plenamente alcançado, o impacto seria limitado em relação ao total de empréstimos no país: representaria apenas 1,9% do estoque de R$ 6.427,4 bilhões, indicando que, apesar de promissor, o segmento ainda seria uma fração modesta do mercado de crédito.
🏦 Serviços Financeiros
B3SA3 | B3 vence disputa fiscal de R$ 5,77 bilhões no CARF
O que aconteceu? A B3 anunciou que a Câmara Superior do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) decidiu, por unanimidade, a favor da companhia no caso sobre a amortização fiscal do ágio referente aos exercícios de 2014, 2015 e 2016. A Receita Federal havia questionado o uso do ágio gerado na incorporação da Bovespa Holding S.A. em 2008, com um valor atualizado de R$ 5,77 bilhões em 31 de dezembro de 2024. A decisão não é passível de recurso judicial e não impactará as demonstrações contábeis da B3, pois o risco de perda era classificado como possível. Esse desfecho reforça o entendimento da empresa sobre a conformidade da amortização do ágio com a legislação fiscal. (B3 e Genial)
Opinião Genial:
Positivo. A decisão favorável elimina um passivo potencial significativo e confirma a segurança jurídica da estrutura fiscal adotada pela B3. Embora não haja impacto contábil direto, a remoção desse risco pode ser um fator positivo para a percepção do mercado sobre a companhia.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 14,00
⚡️ Energia Elétrica
Preços de energia disparam no Brasil com maior aversão a risco de seca
O que aconteceu? De acordo com especialistas e comercializadoras, os preços de energia devem permanecer altos e voláteis até o final de 2025, dada a maior aversão a risco de seca. Os reservatórios estão em níveis confortáveis no Sudeste/Centro-Oeste. No entanto a energia afluente (energia que efetivamente chega nas usinas), é escassa desde fevereiro e antecipa o fim do período úmido. (Infomoney e Genial)
Opinião Genial: A notícia tem efeitos mistos sobre as empresas. Por um lado, para o setor de geração, pode ser positivo indicando um aumento de receita, o mesmo pode não ocorrer para as distribuidoras. A energia comprada pode ficar mais cara e terão que repassar isso ao consumidor. Essa última ponta pode ser a mais prejudicada e incentivada a diminuir seu consumo de energia, em um caso mais desafiador para os preços de energia.
🛒 Varejo
PCAR3 | CVM abre processo contra diretor financeiro do GPA
O que aconteceu? A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) instaurou um processo sancionador contra Rafael Sirotsky Russowsky, diretor financeiro do Grupo Pão de Açúcar (GPA). O processo investiga a forma como o GPA comunicou ao mercado seus planos de realizar uma oferta de ações que resultaria na diluição da participação do grupo francês Casino no capital da empresa. Em dez/2023, a imprensa divulgou informações sobre a potencial oferta, levando a uma alta de mais de 12% nas ações do GPA naquele dia. Entretanto, a confirmação oficial por meio de fato relevante ocorreu dias depois. A oferta foi concluída em mar/2024, arrecadando mais de R$ 700 milhões e reduzindo a participação do Casino de 41% para 22,5%. (Valor e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 3,50
🏦 Financeiro
XPBR31 | XP Tomará Medidas Legais Contra Grizzly Research
O que aconteceu? A XP anunciou que tomará medidas legais contra a Grizzly Research após a firma divulgar um relatório apontando supostas deficiências no modelo de negócios da plataforma de investimentos. O relatório sugere que a XP estaria envolvida em práticas irregulares relacionadas à venda de COEs, alegando um possível esquema de pirâmide, o que foi negado pela companhia. A XP reforçou seu compromisso com a ética, governança e conformidade regulatória e afirmou que tomará as medidas legais cabíveis. Como resultado, as ações da XP caíram quase 5,5% na Nasdaq. (XP, Valor e Genial)
Recomendação: Sem Cobertura
💻 Tecnologia
TSCM34 | TSMC propôs joint venture na fábrica de chips da Intel para Nvidia, AMD e Broadcom
O que aconteceu? A TSMC propôs uma joint venture para operar a fábrica de chips da Intel, oferecendo participações a Nvidia, AMD, Broadcom e Qualcomm, com limite de 50% para a TSMC. A iniciativa, incentivada pelo governo dos EUA, busca revitalizar a Intel, que enfrenta prejuízos e queda nas ações. As negociações estão no início e dependem de aprovação governamental. A TSMC já investiu US$ 100b em fábricas nos EUA. A Qualcomm saiu de negociações anteriores, e desafios operacionais permanecem devido a diferenças nos processos de fabricação de chips. (Reuters e Genial)
🏋️♂️ Varejo
SMFT3 | Smart Fit reporta queda de 6% no lucro recorrente do 4º trimestre de 2024
O que aconteceu? A Smart Fit registrou um lucro líquido recorrente de R$ 197 milhões no quarto trimestre de 2024, uma redução de 6% em relação ao mesmo período de 2023. No acumulado do ano, o lucro líquido recorrente somou R$ 578 milhões, representando um crescimento de 8% comparado a 2023. A receita líquida no 4T24 ultrapassou R$ 1,5 bilhão, um aumento de 36% em relação ao 4T23 e de 8% em relação ao 3T24. O EBITDA atingiu R$ 487 milhões no trimestre, crescimento de 47% na comparação anual, com margem de 31,6%, expansão de 2,3 pontos percentuais. (Smart Fit e Genial)
Recomendação: Sem cobertura
