Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta segunda-feira, 28 de outubro.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: Encerrou o pregão de sexta-feira (25) em queda de 0,13%, pressionado principalmente pelo setor financeiro, que enfrentou preocupações com o aumento dos juros futuros e resultados dos bancos nos EUA. O Itaú e o Bradesco estiveram entre as principais contribuições negativas em volume. Do lado positivo, a Vale subiu 3,40% após a divulgação de resultados trimestrais e um acordo sobre os danos do desastre de Mariana.
Juros futuros: Encerraram o pregão da sexta-feira (25) em alta, seguindo a direção dos yields das treasuries. O DI Jan/26 oscilou de 12,61% para 12,69% e o DI Jan/31 foi de 12,70% para 12,78%.
Mundo: Futuros em NY sobem com sensação de alívio nos mercados depois que os ataques retaliatórios de Israel contra o Irã evitaram instalações petrolíferas.
Minério de ferro: Minério de ferro avança pelo terceiro dia em Singapura, enquanto cobre e outros metais industriais recuam em Londres.
Petróleo: Petróleo WTI cai mais de 5%, com alívio nos mercados após confirmação de que ataques de Israel ao Irã evitaram instalações petrolíferas, mantendo a indústria iraniana em operação normal.
Em Destaque
Vale (VALE3) | Resultado 3T24: Por que comprar agora?
Suzano (SUZB3) | Resultado 3T24: Pulp Fiction, reinventando ciclos
Economia
Por José Marcio Camargo
Tempestade perfeita
O comportamento dos preços dos ativos financeiros na economia brasileira começa a sinalizar a proximidade de uma “tempestade perfeita”. As taxas de juros dos títulos longos beira os 13,0% ao ano em todos os vencimentos, o Dólar voltou a furar o nível de R$ 5,70 e o IBOVESPA voltou a cair abaixo dos 130 mil pontos.
Novos Conteúdos
Usiminas (USIM5) | Resultado 3T24: Melhor, mas distante do ideal
Os números vieram majoritariamente acima do que esperávamos. No segmento de aço, o volume de embarques foi de 1,13Mt (+1,4% vs. Genial Est.), crescendo +8,1% t/t e +10,3% a/a, e com preço realizado em leve melhora. O EBITDA ajustado registrou R$426m (+31% vs. Genial Est.), mostrando uma alta significativa de +72,5% t/t, com o COGS/t de aço chegando a R$5.164/t (-2,7% vs. Genial Est.), apresentado uma queda de -3,1% t/t. O Lucro líquido foi de R$184m (2x maior vs. Genial Est.). A companhia reduziu o CAPEX 24E para R$1,1b (vs. R$1,7-1,9b anteriormente). Parece ser muito cedo para avaliar se o momentum positivo continuará aprumando uma recuperação consistente, já que o caminho é longo e árduo.
Qualicorp (QUAL3) | Prévia 3T24: Cenário desafiador continua!
Conforme mencionado no relatório anterior, a Qualicorp está passando por um período extremamente desafiador. A empresa enfrenta uma contínua perda de vidas no segmento de adesão, devido aos reajustes que permanecem em patamares elevados. Esperamos novamente uma redução da receita líquida, atingindo R$ 391 milhões, retração de -2,0% t/t e -11,8% a/a. Além disso, projetamos que a empresa tenha retração em sua margem EBITDA, atingindo 36,6%, redução de -8,0% t/t.
Intelbras (INTB3) | Prévia de resultado 3T24: Crescimento sólido, mas margens pressionadas pelo dólar
Estamos projetando um crescimento da receita de 29,1% a/a para R$1,2b no 3T24, impulsionado por uma base comparativa fraca no 3T23. Esperamos R$669m no segmento de segurança (0,3% t/t) e 3,9% t/t na comunicação. No solar, a previsão é de 3,2% t/t, com foco em rentabilidade. As margens devem ser impactadas pela alta do dólar, resultando em uma margem bruta de 29,2% e EBITDA de R$162,3m. Prevemos também pressão no fluxo de caixa devido ao aumento de estoques pela seca no Amazonas. A empresa negocia a 11,7x P/E 2024 e 9,86x P/E 2025, considerados baixos.
WEG (WEGE3) | Prévia 3T24: ventos soprando na direção certa!
Esperamos crescimento de receita e margens estáveis para a WEG no 3T24, impulsionados pela integração das marcas Marathon, Cemp e Rotor da Regal Rexnord. Estimamos receita líquida de R$ 9,93b (+23,1% a/a), EBITDA de R$ 2,28b (+30,9% a/a) e margem EBITDA de 22,9%, com lucro líquido de R$ 1,57b (-19,7% a/a). A demanda forte por transformadores nos EUA, dólar valorizado e a alta de matérias-primas favorecem margens.
As principais notícias do dia 28/10/24
🏭 CSN (CSNA3)
Disputa com Ternium estabelece novo paradigma para ofertas
O que aconteceu? A CSN e a Ternium estão envolvidas em uma disputa judicial que pode criar um padrão para ofertas públicas de aquisição (OPAs) no mercado brasileiro. O conflito surgiu após a Ternium lançar uma OPA para adquirir ações da Usiminas, na qual a CSN possui participação significativa. A CSN alega que a oferta da Ternium não atende aos requisitos legais e busca impedir a transação. Esse embate pode resultar em mudanças regulatórias que afetarão futuras OPAs no país (Valor e Genial).
Opinião Genial: A decisão anterior da 3° Turma do STJ determinou que a Ternium pague R$5b à CSN. Dito isto, a disputa entre a CSN e a Ternium evidencia a necessidade de maior clareza e rigor nos processos de OPAs no mercado brasileiro. Dito isto, é provável que as autoridades regulatórias implementem mudanças para fortalecer a transparência e a justiça nas transações futuras, o que pode impactar a estratégia de empresas envolvidas em processos de aquisição.
Recomendação: Manter
Preço-Alvo: R13,35
🏭 Vale (VALE3) e Suzano (SUZB3)
Vale anuncia Marcelo Bacci como novo Diretor Financeiro
O que aconteceu? A Vale nomeou Marcelo Bacci, atual CFO da Suzano, como seu novo Diretor Financeiro e de Relações com Investidores, cargo que ele assumirá em 3 de dezembro de 2024. Bacci substituirá Murilo Muller, que estava ocupando a posição interinamente. Com uma vasta experiência, Bacci foi CFO da Suzano por mais de 10 anos, além de ter atuado em empresas como Louis Dreyfus Brasil e Unibanco. (Brazil Journal e Genial)
Opinião Genial: A chegada de Bacci é um movimento estratégico que reforça o foco da Vale em fortalecer sua gestão financeira e de relações com investidores. Seu histórico de atuação em grandes empresas do setor e experiência com reestruturação financeira trazem expectativas de aprimoramento da governança e da estratégia de alocação de capital da mineradora. Para Suzano, embora uma empresa estruturalmente e operacionalmente muito sólida, é evidente a presunção de “perda” de um grande C-Level.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 78,50
🏭 Vale (VALE3)
Governo firma acordo de R$ 100 bilhões em indenizações pelo desastre de Mariana
O que aconteceu? O governo brasileiro fechou um acordo de R$ 100 bilhões com as mineradoras Vale, BHP e Samarco, referente ao desastre de Mariana em 2015. O montante será pago ao longo de 20 anos para compensar os danos humanos e ambientais causados pelo colapso da barragem, que deixou 19 mortos e afetou centenas de comunidades ao longo do rio Doce. Além disso, as empresas destinarão R$ 32 bilhões para ações de remediação e compensação ambiental. (Valor e Genial)
Opinião Genial: O acordo é condizente com o a divulgação prévia da própria Vale que, sob reajuste de provisionamento incremental e diluição temporal de pagamentos, houve retração de lucro líquido 3T24 em virtude de despesa one-off e atenuação de dedução do valor da empresa via retração de VPL negativo advindo do acordo, respectivamente. Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 78,50
⛽ Petrobras (PETR4)
Retorno do Investimento em plantas de fertilizantes!
O que aconteceu? Via fato relevante a empresa anunciou que o seu conselho de administração aprovou a continuidade do desenvolvimento da UFN-III em Três Lagoas – o projeto estava parado desde 2015. O volume de investimentos será de R$3,5 bi e tem como expectativa de início de operação em 2028. (Petrobras e Genial)
Opinião Genial: Em linhas gerais, achamos o evento negativo por significar o retorno de um investimento fora do foco da empresa (E&P). Entretanto, é importante mencionar que o volume de investimentos alocado no projeto é bem pequeno em comparação ao valor de mercado da empresa e do volume de investimentos considerado em seu planejamento estratégico como um todo (c. US$100 bi em 2024-2028).
Recomendação: Manter
Preço-Alvo: R$47
🏥 Viveo (VVEO3)
Atualização das projeções de receita
O que aconteceu? Na última sexta-feira (28/out), a Viveo divulgou uma atualização de suas projeções anuais de crescimento de receita líquida. A principal vertical, de Hospitais e Clínicas, manteve suas expectativas de crescimento inalteradas. Já o segmento de Laboratórios e Vacinas teve uma revisão positiva, com projeção de alta entre 15% e 20%. No entanto, as estimativas de receita para o segmento de Serviços e D2P foram ajustadas para uma retração entre -2% e -8%, assim como a vertical de Varejo, que também foi revisada para baixo, com expectativa de crescimento entre 2% e 8%. (Viveo e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 8,00
🏦 Bancos
Estudo mostra que bancos perdem participação em meios de pagamentos
O que aconteceu? Um estudo global do Boston Consulting Group (BCG) revelou que grandes bancos estão perdendo participação de mercado no segmento de meios de pagamento, impulsionado pelo crescimento acelerado das fintechs. Segundo o diretor executivo do BCG, essas tendências também se aplicam ao cenário brasileiro, já que nos últimos dez anos, grandes empresas de pagamentos ligadas a bancos reduziram sua participação de mercado de cerca de 90% para aproximadamente 50%. Enquanto isso, novos entrantes como Stone, PagSeguro e Mercado Pago avançaram significativamente, ganhando participação de mercado. (Valor e Genial)
⛽ Petrobras (PETR4)
Brent cai mais de 5%!
O que aconteceu? O preço do petróleo abriu caindo quase 6% na abertura dos mercados globais. Principal motivo para tal realização foram os indicativos que o conflito Israel/Irã deve ser mais restrito do que se imaginava e aparentemente nenhuma infraestrutura de petróleo deve ser afetada (Investing e Genial)
Opinião Genial: Entendemos que essa noticía é negativa para as empresas produtoras de petróleo e que boa parte dos prêmios contida no brent estava sendo afetada pelo risco na escalada do conflito. O preço do petróleo negociar c. US$70/barril aparenta ser a nova realidade da indústria petroleira.
🏦 Caixa Seguridade (CXSE3)
Novo Diretor de Governança e Risco
O que aconteceu? A Caixa Seguridade anunciou que o Conselho de Administração elegeu Salvador Congentino Neto como novo Diretor de Governança e Risco, substituindo Hebert Luiz Gomide Filho. Congentino Neto, funcionário de carreira da Caixa Econômica Federal desde 2002, possui formações em Administração de Empresas pela FGV/SP e Direito pela USP, além de especialização em Direito Processual Civil. Com ampla experiência em gestão jurídica e estratégica, ele atuou recentemente na criação da Centralizadora Nacional de Jurídico Consultivo da CAIXA. A Companhia agradeceu a contribuição de Gomide Filho e desejou-lhe sucesso em futuros projetos.
Recomendação: Sem cobertura.
🥩 JBS (JBSS3)
JBS anuncia registro de ofertas de troca nos EUA
O que aconteceu? A JBS obteve a aprovação da Securities and Exchange Commission (SEC) para registrar ofertas de troca de 13 séries de bonds antigos, emitidos por subsidiárias como JBS USA e JBS Luxembourg, por novos bonds com condições financeiras e covenants semelhantes. A troca visa reduzir as restrições de transferência nos EUA. As ofertas de troca expiram em 25 de novembro de 2024, a menos que sejam prorrogadas. (JBS e Genial)
Opinião Genial: As ofertas de troca representam um passo estratégico para otimizar a estrutura de dívida da JBS, aumentando a liquidez dos títulos e reduzindo restrições regulatórias. A operação pode melhorar a percepção de crédito da empresa, fortalecendo sua posição no mercado de bonds.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 40,00
