Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta sexta-feira, 20 de fevereiro.

GPA segue com queima de caixa e pode precisar de aumento de capital 

O GPA ainda não gera recursos suficientes para cobrir despesas financeiras e obrigações. Com dívida a vencer em 2026, passivos fiscais elevados e alta posição vendida nas ações, o mercado segue cético sobre o turnaround, enquanto a companhia pode precisar de uma capitalização para estabilizar a estrutura financeira.

Resumo do dia

Investidores começam o dia de olho em uma bateria relevante de dados nos EUA, com destaque para o PIB do quarto trimestre e o PCE de dezembro, indicador preferido do Fed para inflação. A expectativa é de atividade ainda robusta, mas com possível aceleração de preços, o que pode mexer nas apostas para cortes de juros. No exterior, o petróleo recua após tocar máximas de seis meses em meio à escalada das tensões entre EUA e Irã, enquanto o ouro segue firme acima de US$ 5.000 com a busca por proteção em meio ao risco geopolítico. 
No Brasil, o foco recai sobre a atuação do Banco Central no câmbio, com leilões de linha de até US$ 2 bilhões e oferta de swaps próximos ao fim da rolagem do vencimento. Mesmo com volumes menores, o dólar segue relativamente comportado perto de R$ 5,20. No noticiário político, o STF ampliou o acesso da Polícia Federal à investigação sobre o Banco Master. Já no corporativo, o grupo J&F avalia a compra da CSN Cimentos, enquanto a Azul aprovou bônus de subscrição e a criação de um comitê estratégico após o aumento de capital, movimento que pressionou fortemente as ações na véspera. 

Expresso Brasil e Mundo

Ibovespa: O Ibovespa encerrou o pregão em alta de 1,35%, aos 188.534,42 pontos, voltando a superar os 188 mil pontos em um dia sustentado pelo forte fluxo estrangeiro e pelo desempenho positivo de Petrobras e Axia, esta última impulsionada pela perspectiva de migração para o Novo Mercado. O avanço do petróleo no exterior também deu suporte às ações do setor, enquanto bancos acompanharam o movimento de alta e contribuíram para o ganho do índice. Mesmo com leve queda em Wall Street, a bolsa brasileira descolou do exterior, refletindo a rotação global para emergentes e a expectativa de queda da Selic ao longo do ano. O dólar e a curva de juros tiveram variações moderadas durante a sessão.

Juros futuros: Os juros futuros subiram na ponta longa, refletindo a concentração da oferta de prefixados do Tesouro em vencimentos mais longos, enquanto o dólar ficou de lado e o real se destacou entre emergentes, apoiado pela valorização das commodities.

Mundo: Os futuros nos EUA avançam com investidores à espera de indicadores relevantes como PIB, PCE e PMI. O cenário geopolítico segue tenso com a escalada entre Estados Unidos e Irã, enquanto yields dos Treasuries sobem levemente e o dólar opera de lado.

Minério de ferro: O ouro estende alta sustentado pelo risco geopolítico elevado entre EUA e Irã, enquanto o cobre caminha para a terceira queda semanal e o minério de ferro apresenta variações modestas, refletindo um ambiente misto para as commodities metálicas.

Petróleo: O petróleo opera volátil, recuando após atingir o maior nível em seis meses com a escalada das tensões entre EUA e Irã. Trump pressiona Teerã a fechar acordo nuclear em até duas semanas, enquanto forças americanas são mobilizadas ao Oriente Médio.

Economia

Por José Marcio Camargo

IBC-Br encerra 2025 com moderação da atividade e reforça cenário de desaceleração gradual 

As leituras setoriais do IBGE – indústria, serviços e varejo – já apontavam para perda de fôlego no fim do ano, e o IBC-Br confirma esse movimento. A recuperação observada ao longo do quarto trimestre ocorreu em ritmo contido, compatível com nossa avaliação de que o arrefecimento da economia brasileira vem se materializando de forma gradual, refletindo os efeitos defasados de uma política monetária significativamente contracionista. 

⌕ Leia o relatório completo aqui.

As principais notícias do dia 20/02/26

🛒 Varejo Alimentar | 20/02/2026
PCAR3 | Ações caem após notícia sobre pressão financeira
O que aconteceu? As ações do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) registraram forte queda no pregão de 19/02/2026 após reportagem do Brazil Journal destacar preocupações com a estrutura de capital da companhia e possíveis movimentos estratégicos envolvendo ativos. A matéria apontou que o GPA estaria avaliando alternativas para reforçar liquidez e reduzir endividamento, em um cenário de juros elevados e margens pressionadas no varejo alimentar. Segundo a reportagem, o mercado também monitora a evolução do desempenho operacional, a dinâmica de geração de caixa e eventuais desinvestimentos como parte do plano de desalavancagem. O movimento ocorreu às vésperas da divulgação de resultados trimestrais, aumentando a volatilidade dos papéis, que lideraram as perdas do Ibovespa no dia.

🏭 Mineração e Siderurgia 20/02/2026
VALE3 | Vale firma acordo para formar consórcio em Thompson Nickel Belt, no Canadá
O que aconteceu? A Vale informou que sua subsidiária Vale Base Metals (VBM) assinou acordo com Exiro Minerals, Orion Resources Partners e Canada Growth Fund para formar um novo consórcio destinado à operação em Thompson Nickel Belt, em Manitoba (Canadá) – que representou 7% (12Kt) da produção do total de Nickel de 2025. A iniciativa faz parte da revisão estratégica do ativo, com foco em melhorar a competitividade e sustentar a criação de valor de longo prazo no portfólio global de metais básicos. Pelo acordo, os parceiros deterão 81,1% da nova companhia, enquanto a VBM manterá 18,9% como acionista minoritária. O consórcio pretende investir até US$200m no projeto, e a VBM garantiu um contrato de offtake para o concentrado de níquel produzido em Thompson Mill, preservando sua posição estratégica na produção canadense. O fechamento é esperado até o fim de 2026, sujeito às aprovações regulatórias usuais (Vale e Genial).
Recomendação: Manter
Preço-Alvo: R$90,00

💧 Saneamento | 20/02/26
SBSP3 | Sabesp prevê investir R$ 9,7 bi para reduzir perdas e furtos de água até 2029
O que aconteceu? A Sabesp planeja investir cerca de R$ 9,7 bilhões até 2029 em ações voltadas à redução de perdas operacionais e furtos de água (ligações clandestinas), um dos principais desafios estruturais do saneamento no Estado de São Paulo. Atualmente, aproximadamente 29% da água tratada se perde ao longo do sistema, seja por vazamentos, fraudes ou ineficiências operacionais. Os recursos serão direcionados para modernização de redes, substituição de tubulações antigas, combate a fraudes, setorização hidráulica e ampliação do monitoramento digital, iniciativas consideradas essenciais para aumentar eficiência operacional e preservar disponibilidade hídrica. (Fonte: Estadão + Genial Investimentos)
Opinião Genial: A redução de perdas é um dos principais vetores de criação de valor no setor de saneamento, pois melhora simultaneamente eficiência operacional, sustentabilidade hídrica e retorno regulatório. Destacamos três implicações relevantes: I) maior volume faturado, II) Reduzir perdas equivale a aumentar a oferta de água sem necessidade de novos mananciais ou capex intensivo, III) Melhora do retorno regulatório Eficiência operacional reduz custos, melhora indicadores regulatórios e fortalece a base de ativos remuneráveis e, finalmente, IV) Alinhamento com metas ESG e universalização. Para fins de comparação, países desenvolvidos apresentam perdas de c. 15% do seu volume coletado, praticamente a metade do nível de perdas atual da Sabesp.

✈️ Aviação | 20/02/2026
AZUL54 | Azul aprova emissão de bônus de subscrição no plano de reestruturação
O que aconteceu? A Azul aprovou a emissão de bônus de subscrição destinados à American Airlines, United Airlines e determinados credores, como parte do plano de reestruturação financeira. Os bônus poderão ser exercidos conforme condições previstas no plano aprovado no âmbito do Chapter 11. A companhia informou que a diluição potencial máxima pode chegar a 12,53% para acionistas que não exercerem o direito de preferência no prazo de 30 dias, contados a partir de 23 de fevereiro (Bloomberg).

✈️ Aviação | 20/02/2026
EMBJ3 | Embraer firma MoU com Hindalco para explorar oportunidades na Índia
O que aconteceu? A Embraer assinou um Memorando de Entendimento (MoU) com a Hindalco Industries para avaliar oportunidades de negócios relacionadas à fabricação de matérias-primas em alumínio com foco no setor aeroespacial na Índia. O acordo visa identificar possibilidades de cooperação no desenvolvimento de insumos de alumínio de grau aeroespacial que possam apoiar iniciativas industriais e de manufatura, fortalecendo o envolvimento da Embraer com a cadeia local de suprimentos em um dos mercados aeroespaciais que mais cresce globalmente.

✈️ Aviação | 20/02/2026
GOLL54 | Gol conclui OPA e intensifica transição societária
O que aconteceu? A Gol Linhas Aéreas concluiu a oferta pública de aquisição (OPA) de ações preferenciais realizada na B3, sob a qual a Gol Investment Brasil S.A. adquiriu 5,66 bilhões de ações preferenciais, correspondendo a cerca de 75% das ações ofertadas ao preço de R$ 11,45 por lote de mil ações, totalizando aproximadamente R$ 64,8 milhões. Após a liquidação financeira prevista para 23/02/2026, a ofertante passará a deter 99,95% do capital social da companhia. Como consequência, as ações preferenciais deixarão o Nível 2 de Governança Corporativa da B3 e passarão a ser negociadas no segmento Básico a partir de 24/02/2026. A operação faz parte da reorganização societária que acompanha a saída da Gol do processo de recuperação judicial nos EUA e a simplificação da sua estrutura de capital, com possibilidade de os acionistas que não venderam participarem da alienação de seus papéis até 25/03/2026 pelo mesmo preço da OPA, devidamente ajustado.

Mercados Globais   20/02/26
ARGENTINA | Merval dispara com avanço de reforma trabalhista e greve geral
O que aconteceu? A bolsa de Buenos Aires (S&P Merval) operou em forte alta nesta quinta-feira, reagindo à expectativa de aprovação da polêmica reforma trabalhista do presidente Javier Milei pela Câmara dos Deputados, após já ter passado pelo Senado. O movimento ocorre em meio a uma greve geral de 24 horas convocada pela CGT (principal central sindical), que paralisou transportes, voos e portos. O mercado, contudo, ignora a tensão social e foca no potencial de redução de custos e “modernização” das leis de contratação. (Valor Investe, Bloomberg e Genial)

🏦 Financeiro Internacional 20/02/26
JPMorgan Chase (B3: JPMC34) | Banco anuncia expansão de agências físicas nos EUA em contramão à digitalização global
O que aconteceu? O JPMorgan Chase (JPMC34) anunciou planos para abrir mais de 160 novas agências de seu banco de varejo (Chase), como parte de uma estratégia iniciada em 2024 para abrir 500 unidades, reformar 1.700 e contratar 3.500 funcionários nos EUA até 2027. O objetivo do CEO Jamie Dimon é capturar 15% de todos os depósitos bancários de varejo do país. As novas agências serão abertas em comunidades rurais e de baixa renda em diversos estados. O movimento contrasta com a tendência global de fechamento de agências (ex.: mais de um terço das agências do Reino Unido fecharam em cinco anos), mas é respaldado por pesquisa da Accenture indicando que mais de 2/3 dos americanos querem morar perto de uma agência, incluindo 63% da Geração Z. Concorrentes como Bank of America e Fifth Third Bank também estão expandindo. (Brazil Journal, Accenture, Genial)
Opinião Genial: A decisão do JPMorgan desafia o senso comum predominante de que o futuro bancário é exclusivamente digital. O movimento se baseia em duas premissas sólidas: (1) o relacionamento físico ainda é um diferencial competitivo importante, especialmente para captação de depósitos de longo prazo e venda de produtos complexos; (2) a presença local sinaliza compromisso com comunidades, gerando goodwill e acesso a subsídios/incentivos. Para o investidor brasileiro exposto via BDR (JPMC34), a estratégia reforça a solidez e a visão de longo prazo da gestão de Dimon. No mercado local, a tese acende um debate sobre o modelo híbrido (digital + físico) adotado por bancos como Itaú e Bradesco, que mantêm estruturas de atendimento personalizado para alta renda, enquanto digitais como Nubank seguem apostando na escalabilidade puramente virtual.

🏦 Financeiro 20/02/26
ITUB4 (Itaú Unibanco) | Pix apresenta instabilidade e afeta clientes na manhã desta quinta-feira
O que aconteceu? Clientes do Itaú Unibanco (ITUB4) relataram instabilidade no serviço de Pix na manhã desta quinta-feira (19). De acordo com o site DownDetector, o pico de reclamações ocorreu às 9h47, com 526 incidentes, sendo 91% relacionados ao Pix. Usuários também relataram problemas nas redes sociais. O banco reconheceu a falha em seu perfil no X (antigo Twitter), afirmando que “o time responsável está cuidando de tudo para realizar os ajustes necessários o quanto antes”. Em nota ao Valor, a instituição informou que identificou “uma instabilidade pontual” que impactou uma parcela de clientes, mas que as operações já foram restabelecidas. (Valor Econômico, DownDetector, Itaú)
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 53,00

🏦 Saúde   20/02/26
ONCO3 | Oncoclínicas esclarece que não há alteração na diretoria ou conselho
O que aconteceu? A Oncoclínicas (ONCO3) afirmou que não houve alteração na diretoria ou no conselho de administração. A companhia destacou que o processo de sucessão do CEO Bruno Ferrari está em fase avançada, e o mercado será informado tempestivamente assim que a transição for concluída. O comunicado veio após especulações no mercado sobre mudanças na liderança. (Bloomberg e Genial)