Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Méliuz (CASH3), BrasilAgro (AGRO3), Porto Seguro (PSSA3), Bradesco (BBDC4), Inter (INBR32), Valid (VLID3), Cury (CURY3), Iguatemi (IGTI11), Qualicorp (QUAL3), Engie (EGIE3), 3R Petroleum (RRRP3), Carrefour (CRFB3), Pão de Açúcar (PCAR3) e Caixa Seguradora (CXSE3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa encerrou a terça-feira em alta de +0,7%, alcançando os 116,1k. Nos EUA as eleições para o legislativo influenciaram os mercados pelo mundo. A expectativa de que os republicanos possam recuperar a maioria na Câmara levou a queda do Dólar americano em diferentes países.
No cenário local, a equipe de transição entre os governos do Presidente Bolsonaro e Lula foi confirmada e o mercado não reagiu positivamente, direcionando o índice brasileiro para uma queda. Ao longo do dia investidores se animaram com as notícias das eleições nos EUA, e o Ibovespa acompanhou o fôlego dos mercados americanos.
O setor de metais e mineração brasileiro teve um dia de noticiário movimentado com a China. O Premier Xi Jingpin retomou sua posição de fim da política de Covid Zero, mas dessa vez falou em retorno gradual à normalidade. CSN Mineração (CMIN3) +9,83% encabeçou o esforço positivo do dia após anúncio de pagamento de JCP e dividendos.
Novos relatórios
💲 Méliuz (CASH3): 3T22 | Tentar entregar o máximo, fazendo o mínimo
O Méliuz divulgou ontem o seu resultado do 3T22. Os números vieram piores do que nossas estimativas e abaixo do consenso. Ainda assim, a Companhia reportou um alívio de pressão no EBITDA, melhorando 22,5%t/t, o que não salvou o resultado operacional, ainda no negativo. Mantemos nossa recomendação de COMPRA, com um Preço Alvo de R$1,90, conferindo o papel um upside +54,8%. Confira a análise!
🌱 BrasilAgro (AGRO3): 1T23 (ano-fiscal 3T22) | Olho em 2023
Com quedas de receita e EBITDA, a BrasilAgro reportou números fracos no trimestre, abaixo do que esperávamos. Contudo, vimos bons dividendos e outros pontos positivos – acreditamos que a empresa tem bom potencial para a safra 2022/23. Confira a análise completa
👍 Porto (PSSA3) | Prévia 3T22: Voltando ao Porto Seguro outra vez!
Esperamos um resultado mais positivo para o 3T22 da Porto em comparação com o 2T22, com um lucro líquido recorrente de R$ 252m (vs R$ 279m do mercado), implicando um bom aumento de +182% t/t e +22% a/a. Confira a análise completa em nosso relatório!
🏦 Bradesco (BBDC4) | Resultado 3T22: Pior, podendo piorar antes de melhorar
O resultado do 3T22 do Bradesco veio bem abaixo das nossas expectativas, impactado principalmente por três itens: perdas na margem com mercado (tesouraria), aumento substancial na provisão de devedores duvidosos (PDD) e queda no resultado financeiro da seguradora por conta da deflação ocorrida no tri. Confira a análise completa em nosso relatório!
📉 Inter (INBR32) | Resultado 3T22: IPCA, uma faca de dois gumes
Com um prejuízo de -R$ 30m, o resultado do 3T22 do Inter veio mais fraco principalmente por causa da deflação de 1,32% no período que impactou a rentabilidade dos ativos indexados ao IPCA. Caso esse impacto não ocorresse, o banco teria um de R$ 23m. Confira a análise completa em nosso relatório!
💰 Valid (VLID3) I Resultado 3T22: Primeiro lucro do ano chegou!
A Valid continua sua trajetória de melhora operacional. Com um bom 3T22, a empresa apresentando o primeiro lucro líquido de 2022 no valor de R$ 21,4m, um pouco abaixo das nossas expectativas de R$ 24,3m. Confira a análise completa em nosso relatório!
📈 Cury (CURY3) | Resultado 3T22: Justificando sua escalação para a seleção
Em mais um trimestre, a Cury se destacou. A companhia andou na contramão dos pares e apresentou um crescimento significativo de 1,6pp na margem bruta e na margem futura (REF). O desempenho operacional já havia sido precificado pelo mercado, mas entendemos que o forte desempenho financeiro não era em todo esperado.
🏬 Iguatemi (IGTI11) | Resultado 3T22: Operacional muito forte
Depois de muitos trimestres sendo deixada para trás pela Multiplan, a Iguatemi postou resultados operacionais que, dessa vez, consideramos mais fortes que o seu par. Ainda assim, o desempenho financeiro da companhia não foi tão robusto, de forma que ainda preferimos exposição a outros nomes do setor de shoppings.
📉 Qualicorp (QUAL3) | Resultado 3T22: Dos males o melhor?
Avaliamos o resultado de Qualicorp como negativo, no entanto a estabilidade na base comparativa trimestral do lucro líquido R$ 49,2m (-0,3% t/t e –55,8% a/a) não é o pior cenário para Qualicorp. Com forte impacto negativo dos cancelamentos e menor número de adições brutas desde o 1T21, o controle de custos e despesas e receitas financeira não-recorrentes salvaram a última linha do balanço de Qualicorp.
💡 ENGIE (EGIE3) | 3T22: Mantendo a forma!
A empresa apresentou resultados interessantes, dentro do esperado, mantendo boa gestão de seus ativos. Vimos uma expansão do EBITDA, desconsiderando efeitos contábeis, e um crescimento do lucro líquido da companhia de 14,9%. Para saber mais, confira o relatório!
🛢️ 3R Petroleum (RRRP3) | 3T22: Dando uma passada de pano!
Vamos manter uma toada similar aos trimestres passados: apesar do resultado abaixo das nossas estimativas e do consenso do ponto de vista estritamente operacional, observamos evolução na tese de investimento da empresa com a consolidação de mais dois ativos que estavam anteriormente em transição (Polo Peroá e Fazenda Belém). Para saber mais, leia nosso relatório!
O que aconteceu no Mercado?
Carrefour (CRFB3): Gigante imobiliário: destrave de valor à vista?
O que aconteceu? O Carrefour Brasil anunciou que está estudando cindir seus ativos imobiliários, alocando-os em uma nova empresa, a qual teria mais de 450 empreendimentos e lucro operacional líquido de R$ 1,5b.
O motivo. Segundo o CFO David Murano, o mercado não está precificando na ação a apreciação dos ativos imobiliários do grupo. O objetivo do carveout seria “destravar valor desses ativos e acelerar o desenvolvimento de novos”.
O que achamos? A operação seria uma oportunidade de rentabilizar um segmento de negócios secundário da companhia. Nossa visão é construtiva para a estruturação do ‘novo’ negócio.
PCAR3
Antecipando contrato com FII
A Oliveira Trust, que administra o FII Bresco Logística (BRCO11), afirmou ter recebido uma notificação do GPA para encerramento antecipado do contrato de locação de galpão logístico de São Paulo. O contrato era válido até maio de 2027. Em relatório gerencial de agosto, o imóvel em questão representava 19% da receita do fundo imobiliário. (Bresco e Genial)
CRFB3
Midia is the new oil a
A rede Carrefour e o grupo francês Publicis anunciaram a criação de uma joint venture para explorar negócios no mercado de mídia de varejo. A JV usará a tecnologia de Publicis em toda cadeia de suprimentos de varejo do grupo alimentar, de modo a criar soluções de dados, mídia e publicidade no Brasil, Argentina e na Europa. A nova empresa abre espaço para a companhia acessar a um novo mercado de rápido crescimento. (Carrefour e Genial)
CMIN3
Dividendos a caminho
A CMIN anunciou o pagamento de dividendos em um montante de R$1,7b, representando o valor de R$0,32 por ação, além de juros sobre o capital próprio de R$681m, representando mais R$0,10 por ação, para serem pagos até o dia 30 de novembro. A distribuição representa dividendos de 10,4% do valor de mercado da CSN Mineração no fechamento de ontem. (CMIN e Genial)
GETT4
Resultados 3T22
A Getnet que é a marca de maquininhas do Santander reportou ontem seus resultados do 3T22. Os dados vieram fracos comparados no t/t, porém crescentes a/a. O lucro líquido apresentou crescimento de +35% a/a, porém uma queda de -30% t/t. A margem líquida ajustada foi de 20% no 3T22 vs 17% 3T21 e 26% 2T22. (Getnet e Genial)
BPAC11
Incorporação da Captalys
O BTG Pactual e a Prisma Capital realizarão a incorporação da gestora Captalys, após esta sofrer com problemas de confiança do mercado. O processo de incorporação será por meio de uma joint venture entre o BTG e a Prisma, onde cada um terá metade da nova gestora. (Brazil Journal e Genial)
XPBR31
Resultados 3T22
A XP Inc divulgou seus resultados do 3T22, apresentando mais um crescimento de dois dígitos a/a. Os ativos sob gestão atingiram o valor de R$ 925b (+17% a/a), lucro líquido de R$ 1,031b (+13% t/t e +10%a/a) e ROAE anualizado de 24,4%. (XP Inc e Genial)
CXSE3
Recorde de resultado da Companhia
A Caixa Seguridade reportou lucro líquido de R$ 766,2m no terceiro trimestre, com alta de 55,7% a/a e 12,6% t/t. Os destaques foram para: receita operacional com crescimento de 59,5% a/a, com aumento de 58,2% nas receitas de corretagem, e as cartas de crédito de consórcio comercializadas no balcão Caixa com aumento de 1.856,5%.
AUTO
Dados de produção de outubro
A Anfavea divulgou os dados de produção relativos a outubro. Ao todo, a produção de automóveis totalizou 165k (+5% m/m e +22% a/a), enquanto a fabricação e comerciais leves somou 23k (-30% m/m e -21% a/a). Já os caminhões tiverem 15k unidades fabricadas (+4%m/m e +13% a/a). Segundo o presidente da entidade, o motivos de uma produção relativamente menor foram as paralisações que ocorreram nas linhas de montagem por conta da ainda existente falta de chips e as manifestações que ocorrerem após as eleições. Dito isso, ainda acreditamos que os dados de novembro virão relativamente fracos por conta das paralisações das estradas. Porém, em um médio prazo, dado a normalização das rodovias e a diminuição dos lockdowns, a produção deve se recuperar. (Anfavea e Genial)
De olho na economia
Os riscos da irresponsabilidade fiscal
As discussões quanto ao teor da PEC da transição continuam. Que propostas feitas ao longo da campanha serão atendidas no primeiro ano, quanto será o furo necessário no teto dos gastos e como isto será operacionalizado, se via emenda constitucional ou medida provisória, são parte desta discussão. A lista de promessas é extensa.
Entre outras, as que nos parece mais importantes são (o custo de cada proposta está entre parênteses): Manter o valor do Auxílio Brasil em R$ 600,00 (R$ 52 bilhões), incluir um adicional de R$ 150,00 por criança abaixo de 6 anos (R$ 18 bilhões), dar um aumento real do salário mínimo de 1,4% (R$ 12,2 bilhões), recompor o programa farmácia popular (R$ 2 bilhões), zerar a fila do SUS e a vacinação (R$ 10 bilhões), aumentar o nível de isenção do Imposto de Renda para R$ 5.000,00 (R$ 111,3 bilhões), manter o corte do PIS/Cofins sobre gasolina, etanol, gás natural, diesel e gás de cozinha (R$ 52,9 bilhões), recompor os recursos da cultura e da ciência (R$ 6,9 bilhões), implementar o piso da enfermagem (R$ 6 bilhões), manter o auxílio gás (R$ 4 bilhões), dar reajuste de 5% para o funcionalismo público (R$ 17 bilhões).
Todas estas despesas são permanentes e significam no total um gasto adicional do tesouro da ordem de R$ 310 bilhões, ou seja, 3,5% do PIB. Um aumento do déficit primário desta ordem em um país emergente cuja dívida já representa 75% do PIB, é extremamente arriscado. O recente episódio envolvendo a Primeira Ministra do Reino Unido, Liz Truss, que, assim que tomou posse, anunciou um programa de redução de impostos, aumento de gastos e consequente aumento do déficit primário, gerou forte reação negativa dos investidores, aumento da volatilidade e das taxas de juros dos títulos do governo. A reação foi tão violenta que a Primeira Ministra perdeu o apoio de seu próprio partido no Parlamento, e foi forçada a renunciar ao cargo 45 dias após ter sido nomeada. Este episódio mostra o grau de sensibilidade dos investidores a políticas fiscais pouco responsáveis. Parece mais sensato ao novo governo escolher que promessas serão cumpridas, de tal forma a evitar problemas fiscais mais graves logo no primeiro ano de governo.
Renda Fixa
Mais um dia desafiador para a renda fixa local, com bastante volatilidade, e, no fechamento, as curvas de juros fecharam em forte alta, principalmente na parte longa, com altas de 15bps aproximadamente.
Essa sequência de altas nos juros, decorre basicamente de o mercado estar fazendo um hedge contra o “waiver” fiscal do novo governo e da continuidade do mistério sobre o ministro da Fazenda de Lula. Enquanto não houver essa definição, o reflexo nos juros será esse, portanto, muita cautela nesse momento.
Cripto
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