Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta quarta-feira, 6 de agosto.
Na edição de hoje
Começamos o dia com dois extremos: de um lado, a PRIO entregando um resultado fraco e provocando revisão de expectativas no setor de óleo e gás; do outro, Marfrig e BRF oficializando sua fusão e avançando rumo à consolidação da proteína brasileira.
Na Bolsa, o Ibovespa até que se manteve de pé (+0,14%), mesmo com o ruído político envolvendo a prisão domiciliar de Bolsonaro, que levantou temores sobre as tarifas americanas. O susto inicial cedeu após sinais de que apenas uma fração das exportações será afetada, e o governo evitou escalada na retórica. Enquanto isso, nos EUA, o mercado digere novos impostos de Trump e dados fracos de atividade.
Se ontem o mercado buscava respostas, hoje ele acorda com mais perguntas: dá para sustentar esse nível de SSS no GPA? O guidance do BBSE é realista? A fusão Marfrig-BRF será mesmo accretive?
O dia promete. E a volatilidade também.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: O Ibovespa avançou 0,14% nesta terça-feira, aos 133.151 pontos, em um pregão que começou tenso com a decretação de prisão domiciliar do ex-presidente Jair Bolsonaro, mas que, ao longo do dia, viu o noticiário político dividir espaço com sinais de alívio sobre o impacto do tarifaço dos Estados Unidos. A decisão do ministro Alexandre de Moraes gerou temores iniciais de deterioração nas relações diplomáticas com os EUA, uma vez que Bolsonaro vinha sendo citado como uma das justificativas do governo Trump para impor as tarifas. Ainda assim, o mercado absorveu bem os desdobramentos, com a sinalização de que apenas 4% das exportações brasileiras seriam afetadas e de que parte desses produtos poderá ser redirecionada. O governo brasileiro manteve postura firme, mas sem escalar o conflito, enquanto nos EUA os mercados recuaram com o anúncio de novas tarifas sobre setores como chips e medicamentos, além de dados fracos de atividade.
Juros futuros: Fecharam em alta nos vértices longos e intermediários por cautela sobre prisão domiciliar de Bolsonaro, mas a alta foi reduzida ao longo do dia de forma que os juros na ponta curta fecharam em estabilidade. Os DIs com vencimentos em jan/2026 e janeiro/2027 fecharam estáveis. Já o DI com vencimento em janeiro/2029 fechou em alta de 6 pontos-base.
Mundo: Bolsas europeias apagam avanço e futuros dos índices dos EUA registram ganhos modestos enquanto os investidores avaliam as ameaças tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, após dados econômicos decepcionantes e uma enxurrada de relatórios de lucros corporativos.
Minério de ferro: Minério de ferro recua, após três dias de alta, com o foco mantido no potencial dos esforços da China para conter o excesso de capacidade para levar a melhorias na economia.
Petróleo: Petróleo se recupera depois que Trump afirmou que imporá impostos mais altos aos países que compram energia da Rússia e anunciará em breve impostos sobre importações de semicondutores e produtos farmacêuticos.
Em Destaque
Mercado Livre (MELI34) | Resultado 2T25: O que (quase) ninguém te conta: crescer dói
Copasa (CSMG3) | Resultado 2T25: Tira Casaco, bota casaco!
Novos Conteúdos
Itaú (ITUB4) | Resultado 2T25: Inabalável
O Itaú entregou mais um trimestre sólido e consistente, com lucro líquido recorrente recorde de R$ 11,5 bilhões no 2T25, representando uma alta de +14,3% a/a e +3,4% t/t, em linha com o consenso e nossas projeções.
Klabin (KLBN11) | Resultado 2T25: Melhora operacional, mas a que custo?
A companhia conseguiu superar volumes frente as nossas estimativas em basicamente todas as linhas de negócio, com exceção de BSKP e Papel Cartão.
Cury (CURY3) | Resultado 2T25: O céu não cai do alto, é construído
A Cury divulgou resultados positivos referentes ao segundo trimestre de 2025, superando as nossas expectativas e as do mercado.
Prio (PRIO3) | Resultados 2T25: Ruim no curto prazo, mas execução da tese avança!
Apesar da leitura inicial dos resultados do 2T25 mostrar números mais fracos que a nossa estimativa nas linhas de receita/EBITDA, atribuímos esse desempenho a eventos pontuais, como as paradas técnicas previamente programadas (como no campo de Frade, em preparação para a entrada de Wahoo), falhas operacionais temporárias (compressão de gás em Frade), além da menor contribuição do cluster TBMT, cujos poços passaram boa parte do trimestre fora de operação.
🥩 GPA (PCAR3) | Resultado 2T25: Hora de recalibrar a rota?
🏦 B3 (B3SA3) | Prévia 2T25: Volatilidade Global Impulsiona Volume no Trimestre, Mas Arrefece Depois
🏡 Iguatemi (IGTI11) | Resultado 2T25: Resultados sólidos ainda em meio a distorções
Economia
Por José Marcio Camargo
…
De olho nas Ações
Inter (INBR32) | Resultado 2T25: Forte Crescimento Continua, Em Linha com Expectativas
Nossa primeira leitura do resultado do 2T25 reportado hoje pela manhã do foi positiva, com o banco registrando um lucro líquido de R$ 315 milhões, em linha com o consenso e nossas projeções. O resultado representa um forte avanço de +10,0% t/t e +52,6% a/a, sustentando a trajetória de crescimento consistente.
A rentabilidade (ROE) subiu para 13,9% (+1,0 pp t/t; +4,1 pp a/a). O número de clientes totalizou 39,3 milhões (+4,3% t/t, 18,2%), reforçando o alinhamento ao plano estratégico “60-30-30” (60m de clientes, 30% de eficiência e 30% de ROE até 2027). A carteira de crédito atingiu R$ 40,2b (+7,6% t/t; +22,0% a/a), com inadimplência (NPL 90+) controlada em 4,2% (+0,1 pp t/t; -0,4 pp a/a). A receita líquida cresceu +9,0% t/t e +35,5% a/a, totalizando R$ 2,0b, com destaques para: Receita de serviços: +12% t/t; +22% a/a e Receita líquida de juros (NII): +8% t/t; +41% a/a. As despesas operacionais somaram R$ 873m (+5% t/t; +32% a/a), resultando em melhora no índice de eficiência para 48,8% (-1,2 pp t/t).
As principais notícias do dia 06/08/25
🛒 Varejo
🥩 Alimentos (frigoríficos)
MRFG3 e BRFS3 | Acionistas aprovam fusão entre Marfrig e BRF
O que aconteceu? Na segunda-feira (05), os acionistas da Marfrig (MRFG3) e da BRF (BRFS3) aprovaram, em AGEs realizadas simultaneamente, a operação de incorporação da totalidade das ações da BRF pela Marfrig, conforme previsto no protocolo celebrado em 15 de maio e aditado em 26 de maio de 2025. A transação prevê a substituição de 1 ação da BRF por 0,85 ação da Marfrig, reforçando o movimento de consolidação do grupo no setor de proteínas e formalizando a integração da gestão, já iniciada com a entrada da Marfrig no bloco de controle da BRF nos últimos anos. A consumação da operação ainda está condicionada à verificação (ou eventual renúncia) de determinadas condições precedentes e à ocorrência da chamada “Data de Fechamento”, conforme definido no protocolo. Os acionistas que não votaram favoravelmente à incorporação, se abstiveram ou não compareceram às Assembleias poderão exercer direito de retirada, desde que detenham as ações de forma ininterrupta desde 15 de maio e façam a solicitação no prazo de 30 dias após a publicação das atas (Mafrig, BRF e Genial).
Opinião Genial: Mantemos nosso viés de assimetria de valor inclinada para a Marfrig, reforçada pela análise de EPS na qual conferimos que a transação mais que dobraria o EPS pre deal da companhia, conferindo à operação um caráter accretive (que gera valor), evidenciando que, sob o prisma do valor para o acionista da Marfrig, trata-se de um negócio altamente vantajoso. Além disso, acreditamos ser iminente o exercício de direito de retirada de posição de alguns dos acionistas minoritários remanescentes da BRF – que decidirem por não permutar sua ação – dentro dos próximos 30 dias.
MRFG3
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$26,00
BRFS3
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$19,50
🛒 Varejo
RADL3 | Lucro da RD Saúde cresce 13% e supera EBITDA projetado
O que aconteceu? A RD Saúde (Raia Drogasil) reportou lucro líquido ajustado de R$ 402,7 milhões no 2T25, avanço de 13% a/a. O EBITDA ajustado somou R$ 885 milhões (+7,4% a/a), superando com folga a média das projeções dos analistas, que estimavam R$ 818 milhões para o trimestre. Houve uma recomposição do nível de Same Store Sales de lojas maduras para 5,5% a/a (-1,2p.p. a/a), em linha com a inflação do período e acima do valor de 3,4% reportado no 1º trimestre. (RD Saúde e Genial)
🛒 Varejo
PCAR3 | Conselheiros renunciam ao comitê de auditoria após embate com indicado do Casino
O que aconteceu? Dois conselheiros independentes do GPA (Pão de Açúcar), Sebastian Dario Los e Edison Ticle, renunciaram ao comitê de auditoria logo após sua primeira participação no grupo. Ambos alegaram desconforto com a composição do comitê e divergência na interpretação de princípios de governança e independência. O comitê é coordenado por Christopher Hidalgo, indicado pelo Casino, acionista que é parte de um conflito com o GPA relacionado a uma autuação fiscal e possível ressarcimento por ágio em venda de ativos. (Pipeline e Genial)
Opinião Genial: O episódio acende um alerta sobre a governança do GPA e pode aumentar o ruído entre os acionistas, num momento em que a companhia já enfrenta desafios operacionais. A tensão interna pode dificultar a tomada de decisões estratégicas — inclusive no avanço da arbitragem contra o Casino.
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 4,50
