Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Magazine Luiza (MGLU3), Localiza (RENT3), Banco do Brasil (BBAS3), IRB (IRBR3), BB Seguridade (BBSE3), Azul (AZUL4), SLC Agrícola (SLCE3), Marfrig (MRFG3), BRF (BRFS3), Hapvida (HAPV3), Rede D’Or (RDOR3), Aliansce Sonae (ALSO3), Nubank (NUBR33), XP Inc (XPBR31), Itaúsa (ITSA4), Americanas (AMER3) e Hapvida (HAPV3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a segunda-feira em alta de +0,52%, alcançando os 109,0k. Em sua oitava alta consecutiva, o principal índice da bolsa brasileira foi impulsionado por papéis relacionados ao mercado interno. Expectativas positivas sobre o texto do arcabouço fiscal impactaram positivamente a curva futura de juros que teve um dia de quedas em seus vencimentos mais longos.
Novos relatórios
Magazine Luiza (MGLU3) | Resultado 1T23: Assustador!
Localiza (RENT3) | 1T23: Margens fortes, sinergias à vista!
Banco do Brasil (BBAS3) | Resultado 1T23: ROE de 21% continua
IRB (IRBR3) | Resultado 1T23: Com pequeno lucro, mas consumindo muito caixa
BB Seguridade (BBSE3) | Resultado 1T23: Sólido, com crescimento e dividend yield de 10%
Azul (AZUL4) | 1T23: Boas margens, guidance agressivo e detalhes da renegociação da dívida!
SLC Agrícola (SLCE3) | Resultado 1T23: Acima do esperado
Marfrig (MRFG3) | Resultado 1T23: um trimestre complicado…
BRF (BRFS3) | Resultado 1T23: poucas melhoras
Hapvida (HAPV3) | Resultado 1T23: Uma lanterna no fim do túnel
Rede D’Or (RDOR3) | Resultado 1T23: Pós-fusão positivo!
Aliansce Sonae (ALSO3) | Resultado 1T23: Uma nova etapa
O que aconteceu no mercado?
NUBR33
Recuperação da rentabilidade
O Nubank reportou uma melhora relevante nos resultados com lucro líquido de US$ 142m no 1T23 e ROE anualizado de 11% comparado com um prejuízo de US$ 45m no 1T22 e lucro de US$ 58m no 4T22. A carteira de crédito atingiu US$ 12,8b (+54% a/a) e a inadimplência no Brasil de +90 dias ficou em 5,5% (+2 pp a/a e +0,3pp t/t). A margem financeira chegou a US$ 815m (+138% a/a) e o número de clientes atingiu 79,1m (+33% a/a e 6% t/t). (Nubank e Genial)
Nossa visão: A evolução de rentabilidade das operações tem sido bem rápida. A companhia continua captando novos clientes agressivamente, além de conseguir melhorar o custo de funding em relação ao CDI (-17 pp a/a e +3pp t/t). Do lado negativo, houve aumento significativo da inadimplência no a/a.
XPBR31
Fraco, mas melhor que o esperado
A XP apresentou um lucro de R$ 796m (-7% a/a e +2% t/t), caso não fosse o impacto de Americanas, o lucro seria de R$ 927m, ficando abaixo do guidance para o ano de R$ 3,8b – R$ 4,4b se anualizado. Já o ROE ficou em 18,7% (-4,1pp a/a e -0,6pp t/t). (XP Inc e Genial)
Nossa visão: Apesar do resultado fraco, veio melhor que o esperado, puxado pela forte redução das despesas (-17% a/a e -24% t/t), mas impactado pela queda na receita institucional (-39% a/a e -7% t/t). Ainda, a forte redução de headcount (-3% a/a e –11% t/t) deve ajudar na geração de resultado ao longo do ano.
ITSA4
Comparação anual distorcida!
A Itaúsa reportou lucro líquido recorrente de R$ 2,7b (-30% a/a) com ROE de 14,6% (-1,8 pp a/a), sendo que comparação anual está distorcida pelo ganho das alienações de ações da XP que contribuíram com R$ 1,1b no 1T22. (Itaúsa e Genial)
Nossa visão: As ações da Itaúsa estão sendo negociadas com desconto de -19,3% em relação a soma das partes, em linha com o desconto histórico próximo de 20%.
AMER3
À venda
A Americanas comunicou que iniciou um processo de “Market Sounding”, em busca de interessados na compra do Grupo Uni.co, dono das marcas Imaginarium, Puket e Lovebrands. A venda da participação no ativo faz parte do plano de recuperação judicial da companhia. A empresa contratou o Citi para assessorar a operação. (Americanas e Genial)
Nossa visão: Em meio a discussões com diversos bancos credores desde janeiro, a companhia deve continuar buscando diferentes formas de financiar o pagamento da dívida total de cerca de R$ 42b.
FRIGORÍFICOS
Casos de gripe aviária em aves silvestres confirmados no Brasil
Foram confirmados os primeiros casos de gripe aviária em aves silvestres no país, no Espírito Santo, encontrados em 2 aves marinhas. Foi decretado estado de alerta de emergência, segundo o ministro da agricultura, a fim de mobilizar o setor privado e o serviço veterinário e evitar o avanço da doença. De acordo com o governo, os casos detectados em aves silvestres não impactam o status sanitário do país, e barreiras comerciais aos produtos avícolas nacionais não devem ser impostas.
Nossa visão: Casos de gripe aviária no Brasil representam um fator de risco adicional às produtoras de frango no país, como BRF e JBS, caso haja a necessidade de impor barreiras comerciais. Como os casos detectados não ocorrem dentro do sistema industrial, mas em 2 aves marinhas migratórias, o risco de imposição de barreiras é baixo.
HAPV3
Venda da São Francisco Resgate
A Hapvida anunciou a venda da São Francisco Resgate por R$ 150m. A SF Resgates era uma subsidiária integral da companhia e uma das maiores provedoras de serviços de emergência médica no Brasil, operando com uma frota de mais de 220 ambulâncias próprias. (Hapvida e Genial)
Nossa visão: Essa operação faz parte da nova estratégia da Hapvida, que busca focar em coleta de sinergias e verticalização com o GNDI. Apesar da venda ser pequena em relação ao valor de mercado de HAPV3, gostamos da atuação da empresa para buscar fortalecer sua posição de caixa evitando e melhorar sua eficiência operacional.
De olho na economia
Com expectativa de Arcabouço Fiscal mais duro, Real mostra forte valorização
Com a desaceleração da taxa de inflação nos Estados Unidos devido à queda dos preços das commodities e a crise bancária no país, o que levou os investidores a reduzir as expectativas quanto ao nível da taxa de juros no final do processo de endurecimento da política monetária americana, o Dólar entrou em trajetória de desvalorização não somente em relação a moedas dos países desenvolvidos, mas também frente a moedas dos países emergentes exportadores de commodities.
No Brasil, com as discussões em torno da mudança das metas para a inflação, os anúncios de aumento de gastos públicos sem definição da origem dos recursos para financiá-los, este movimento das moedas dos países emergentes não foi acompanhado pelo Real, cujo valor se manteve basicamente estável desde meados de 2022, apesar do elevado diferencial entre as taxas de juros praticadas no Brasil e as praticadas nos Estados Unidos e nos países emergentes.
A apresentação da proposta do novo Arcabouço Fiscal indicando que a equipe econômica está preocupada em definir a origem dos recursos necessários para financiar os aumentos de gastos, mudou este cenário. Ainda que os recursos sejam obtidos via aumento da carga tributária e sejam insuficientes para estabilizar a dívida em um horizonte relevante, mas suficientes para adiar em alguns anos a possibilidade de risco de cauda, ou seja, de perda de controle sobre a dívida pública.
A apresentação do Arcabouço, a expectativa dos investidores de que o Congresso deverá incluir na proposta regras fiscais mais duras em caso de descumprimento das metas, combinado à redução de ruídos quanto á mudança da meta para a inflação, fez com que o Real entrasse em trajetória de valorização nas últimas semanas, furando o nível de R$ 4,90/US$ 1,00. Caso este cenário se mantenha, o Real deverá manter a trajetória de valorização e atingir um nível próximo a R$ 4,60/US$ 1,00 nos próximos meses.
Renda Fixa
A valorização do Real frente ao dólar, impulsionada pela expectativa de que o governo se preocupará definir a origem dos recursos para financiar o aumento de gastos, ajudou as curvas de juros a fecharem levemente nesta segunda feira. Tal mudança de cenário, que vem da proposta do novo arcabouço fiscal, também propõe consequências mais severas em caso de descumprimento da regra. Além disso, houve um arrefecimento das expectativas ligadas à inflação brasileira que, somadas à desaceleração da inflação americana também influenciaram a queda do dólar e o leve fechamento das curvas de juros.
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