Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: CSN (CMIN3), Cielo (CIEL3), Raia (RADL3), IRB (IRBR3) e PRIO (PRIO3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a segunda-feira em alta de 1,3%, alcançando os 116k. No primeiro dia de pregão após as eleições, o investidor estrangeiro demonstrou interesse renovado no mercado de capitais brasileiro, entrando com grande fluxo de investimento na bolsa de valores local. O índice em alta refletiu a pequena disparidade final entre os candidatos (Lula 50,9% vs Bolsonaro 49,1%) e a expectativa de um governo mais centrista. No dia, as estatais federais puxaram o esforço negativo, Petrobras (PETR3/PETR4) -7,04%/-8,47% e Banco do Brasil (BBAS3) -4,63% encabeçaram as quedas.
Novos relatórios
⛏️ CSN Mineração (CMIN3)| 3T22: Eficiência passada a ferro
A CMIN divulgou ontem, 31 de novembro, seu resultado para o 3T22. A mineradora entregou resultados levemente piores que a nossa expectativa no top line porém, consolidando uma margem EBITDA crescente a/a e t/t, o que nos faz manter nossa recomendação de COMPRA a um preço-alvo de R$5,00, levando um upside de +51,52% ao papel. Ainda assim, enxergamos o resultado como levemente negativo devido ao segundo corte de guidance. Confira a análise!
💻 Varejo E-commerce | Prévia 3T22 de MGLU3, VIIA3 e AMER3: Esperem por prejuízo
Rufem os tambores! Na quinta-feira, dia 10 de novembro, as três empresas de varejo e-commerce (MGLU3, VIIA3 e AMER3) irão divulgar os seus resultados do 3º trimestre para o mercado. Em nossa perspectiva, as grandes tendências de top line devem ser mantidas para esse trimestre. Esperamos um crescimento no canal de lojas físicas e uma desaceleração no digital. Todas as empresas devem registrar prejuízo líquido no período, mas uma em especial deve sofrer com a desalavancagem operacional. Confira sobre qual empresa estamos falando e a análise para o trimestre.
🥩 Alimentos | Prévia 3T22 de JBSS3 e MRFG3
Diante de um cenário mais desafiador para o mercado de carne bovina nos EUA, esperamos uma performance mais fraca em relação a períodos anteriores para a JBS e a Marfrig, apesar de que a diversificação ainda deve ajudar. Entenda os motivos pela queda e confira a análise completa no relatório.
💲 Cielo (CIEL3) | Resultado 3T22: competição amena proporciona melhora de preço e volume
O lucro recorrente da Cielo continuou numa trajetória de recuperação, alcançando R$ 422m no 3T22, em linha com nossas projeções, mas 16,5% acima das expectativas do mercado. Em geral, o resultado foi bom com as receitas impulsionadas por uma expansão do volume financeiro e aumento do take rate (taxa total cobrada). Já na parte de despesas, temos gastos mais controlados. A boa dinâmica resultou em um crescimento da última linha (lucro) em 10% t/t e 99% a/a
🏪 Raia Drogasil (RADL3) | Análise 3T22: Em linha com o esperado
Após o encerramento do pregão dessa segunda-feira (31), a RD reportou seus números do 3T22. Em linhas gerais, o resultado veio conforme esperado, apresentando uma forte dinâmica de faturamento bruto, a R$ 7,9b (+22,3% a/a), e um ganho de share em todas as regiões do Brasil. A companhia atualizou o guidance para o próximo triênio (2023-2025). Confira a análise!
🌊 IRB (IRBR3) | Prévia 3T22: o oceano é muito fundo!
Esperamos mais um trimestre fraco para o IRB. No dia 21 de outubro, a empresa comunicou um prejuízo líquido de -R$ 164,5m em agosto, acumulando um total de -R$ 224m nos dois primeiros meses do 3T22. Acreditamos que setembro continue negativo. Inicialmente, achávamos que o 3T22 poderia vir com uma melhora nos resultados já que seu maior cliente, a BB Seguridade, havia reportado uma melhora substancial no seguro agrícola no 2T22. Mas após esses comunicados, ficou claro que a situação continua bem desafiadora para o IRB e o processo de recuperação deverá acontecer mais gradualmente.
🛢️ PRIO (PRIO3) | 3T22: Indo para os holofotes!
Em nossa leitura, o resultado foi neutro do ponto de vista das expectativas do consenso para o 3T22. Sob um ponto de vista da execução do plano de negócios da empresa e sobre para onde a mesma está caminhando, o resultado foi muito positivo. Observamos aumento de produção, diluição de custos e forte geração de caixa em meio. Com o recente resultado da corrida eleitoral, a empresa deve ganhar o holofote dos investidores à medida que ganhar protagonismo como principal player privado de petróleo à medida que a percepção de risco político em relação a Petrobrás deve aumentar.
🗳️ Renda Fixa | Lula eleito: E agora, como investir em renda fixa?
Com a eleição de Lula para presidente do país a partir de 2023, algumas atualizações no cenário macroeconômico deverão acontecer, o que impacta diretamente os investimentos em renda fixa. Com isso, cautela é o nome do jogo, pois o vencedor das eleições ainda não abriu sua equipe de ministros e projetos claros para a economia. Em caso de um cenário com desarranjo fiscal, títulos pré-fixados ficam com uma relação risco x retorno pior que títulos indexados ao IPCA, e, os indexados ao CDI ganham força, pois a Selic pode se manter elevada por mais tempo.
O que aconteceu no Mercado?
Petrobras (PETR4): Uma grande queda na petroleira!
E aí? PETR4 fechou caindo –10% no pregão de ontem. Inclusive, foi rumorado o nome de um dos Senadores do PT na presidência da Estatal.
Lei das estatais! É importante lembrar que o nome de profissionais com cargos no legislativo (licenciados ou não) devem ser barrados pela Lei das Estatais. Vale mencionar que indicações políticas em cargos-chave já foram negadas anteriormente.
Aos fatos! É importante ressaltar que a empresa já negocia a 2,2x EV/EBITDA 23E – nivel de empresas petroleiras russas. Nossa tese está relacionada ao nível de dividendos/geração de caixa, altos preços do petróleo e as “linhas de defesa” (estatuto e lei das estatais) construídas ao longo dos anos.
AUTO
Cortes de produção para 2023
As montadoras começam a alterar os planos de produção para 2023 devido à escassez de microchips. O movimento sinaliza que a indústria se prepara para cortes e volumes menores nas linhas de produção no ano que vem. A indústria automotiva pode perder entre 2m e 3m de unidades de produção planejada em 2023. Em 2021, foram 10,5m de unidades a menos. Em 2022, por enquanto, 3,6m a menos. Apesar do grande volume em investimentos na indústria de chips, a capacidade de produção deve demorar em torno de 5 anos para se tornar 100% efetiva. Fora isso, o prazo de entrega dos lotes destes componentes às montadoras está três vezes maior do que o normal. (Automotive Business e Genial)
B3SA3
Entrada estrangeira e saída brasileira
Foram identificados, no dia 27 de outubro, aportes de estrangeiros de R$ 1,14b no segmento secundário da B3 (ações listadas). Com isso, o superávit anual da categoria avançou para R$ 81,7b, e no acumulado do mês, o saldo ficou positivo em R$ 11,6b. Os brasileiros continuam sua retirada de capital na B3, os investidores institucionais retiraram R$ 715,1m na quinta-feira (27), acumulando mensalmente o saque de R$ 12b e um saldo anual negativo em R$ 115,3b. Além disso, os investidores individuais sacaram R$ 394m no mesmo dia, levando seu déficit em 2022 para R$ 3,3b, e o mensal no valor de R$ 4,6b (Valor e Genial)
De olho na economia
Superávit, até quando?
Ontem tivemos a divulgação do resultado fiscal do governo consolidado referente ao mês de setembro. O resultado primário consolidado foi superavitário em R$ 10,7 bilhões, ante R$ 12,9 bilhões no mesmo mês do ano anterior. Nos últimos 12 meses, o superávit primário acumulado é de 1,93% do PIB, refletindo os resultados positivos dos Entes Subnacionais (R$ 96,7 bi) e do Governo Central (R$ 81,6 bilhões).
Ao analisar os números do governo central, observamos que a melhora dos indicadores fiscais decorreu do resultado positivo do Governo Federal (superávit de R$ 29,2 bilhões). No ano, a combinação do resultado do Tesouro nacional e do Banco Central foi de superávit de 268,8 bilhões, o melhor resultado da série histórica. Outro destaque positivo vai para a arrecadação do governo central que atingiu a máxima histórica no acumulado em 12 meses ao totalizar R$ 2,31 trilhões. Nesse contexto, a dívida bruta recuou em setembro para 77,1% do PIB.
Na nossa avaliação, a melhora dos indicadores fiscais decorreu, principalmente, por conta de dois fatores chave. Em primeiro lugar, as reformas aprovadas nos últimos anos foram responsáveis por pavimentar um aumento do produto potencial brasileiro que beneficiou a trajetória positiva da arrecadação nos últimos meses. Além disso, a aprovação do teto de gastos se mostrou fundamental para impor uma forte disciplina ao arcabouço fiscal brasileiro, que beneficiou a queda da relação dívida/PIB nos últimos meses. Por sua vez, a recuperação das economias no contexto de fim da pandemia gerou um mini-boom de commodities que beneficiou a arrecadação com a exploração de recursos naturais.
Entretanto, diante do resultado das urnas que elegeram o presidente Lula para um terceiro mandato, emergem diversas incertezas em torno da trajetória fiscal brasileira para os próximos anos. Os discursos que apontam para o fim do ciclo de reformas colocam em xeque a continuidade da elevação do produto potencial brasileiro. Além disso, o anseio por novos gastos sociais através de um waiver fiscal também adiciona grandes incertezas sobre o impacto no resultado primário do próximo ano que apontam para R$ 300 bilhões caso uma parte das promessas seja cumprida.
Soma-se a este cenário a reversão do impulso de exportações diante do risco de desaceleração global, impactando a arrecadação com a exploração de recursos naturais. A manutenção dessa trajetória mais positiva das contas fiscais exigirá um grande esforço do próximo governo, sobretudo em promover uma nova regra fiscal que seja crível e que mantenha a trajetória de queda da dívida no médio/longo prazo. Entretanto, os ventos sopram na direção contrária, fazendo com que seja bem provável que o superávit primário de 2022 não seja repetido nos próximos anos.
Renda Fixa
Dia surpreendente para os ativos locais, especialmente para o câmbio, com o real tendo o melhor desempenho entre as moedas dos países emergentes e a curva de juros tendo forte fechamento, principalmente nos vencimentos mais longos, com quedas nas taxas de aproximadamente 20bps, mesmo com forte alta nas treasuries e a eleição do candidato menos pró mercado.
A possível escolha de Geraldo Alckmin, vice-presidente da candidatura de Lula para fazer a transição governamental, e as falas de membros da atual presidência reconhecendo o resultado das eleições foram os catalisadores desse movimento.
Cripto
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