Atualize seus conhecimentos com o tudo sobre renda fixa (27/11/23 a 01/12/23) do Analisa. Principais informações sobre o que aconteceu no mercado de renda fixa na semana, com análise do mercado externo, local e o que mais será relevante nos próximos dias.
Renda Fixa: Cenário local e externo
Juro nominal e real encerraram a semana com queda mais acentuada nos vértices intermediários e longos, após o IPCA-15 vir em linha com as expectativas, dando sequência a trajetória de desinflação observada nos últimos meses, e da fala mais “dovish” por parte de Gabriel Galípolo, diretor de política monetária do BCB. A Selic implícita na curva de juro futuro voltou a cair, e está mais próxima dos 9,5% no final do ciclo de cortes projetado. Nos EUA, as treasuries fecharam com as taxas em queda, com a perspectiva mais forte do fim da política monetária mais restritiva, e projeção de corte no FED Fund para meados de 2024.
Curvas de juros
As taxas de juros, tanto dos DIs quanto das NTN-Bs fecharam em queda por toda a extensão das curvas, com o cenário de desinflação se concretizando, após o IPCA-15(0,33% m/m expectativa era de 0,30% m/m) vir em linha com o esperado. A inflação de serviços, apesar de vir mais alta que a projeção, utilizando a média móvel trimestral, já se mostra próxima dos 3% a.a., que é a meta do Banco Central.
Com isso, a projeção de Selic implícita na curva futura de juros caiu com relação a semana anterior, indo para próximo dos 9,5%. A projeção para a Selic de 2025 apresentada pelo boletim Focus do BCB saiu de 8,75% a.a. para 8,5% a.a., abrindo ainda mais a distância entre os DIs e o Focus. Na nossa visão, existe um prêmio a ser capturado no trecho mais curto na curva de juros nominal. Acesse a carteira recomendada e veja como aproveitar essa oportunidade.
A inflação implícita também caiu com relação a semana anterior, vindo em linha com o observado no boletim Focus divulgado pelo Banco Central. É a quarta semana com queda na inflação de vencimento mais curto, com a inflação para 1 ano abaixo dos 4% após 7 meses, movimento positivo para a sequencia dos cortes na taxa Selic feitas pelo BCB.
As treasuries nos EUA, que tem muita relevância nos movimentos dos juros locais, encerrou a semana com queda nas suas taxas, tanto as curtas quanto as longas, após o livro bege indicar um arrefecimento na atividade econômica, e com isso as projeções para cortes no Fed Fund rate foram antecipadas para o início do 2° semestre de 2024.
Renda fixa: o que esperar para a próxima semana?
Na segunda feira, o Banco Central divulgará os dados de Transações Correntes e Investimento Direto Privado, para os quais esperamos -US$2,3 bi e -US$33,0 bi no ano e US$ 6,9 bi e US$65,3 bi no ano, respectivamente.
Na terça feira, o Banco Central divulgará o saldo das operações de crédito, para o qual esperamos crescimento de 7,9%. Além disso, o IBGE divulgará o Produto Interno Bruto, para o qual esperamos variação de -0,3% t/t e 1,7% a/a.
Na quarta feira, o Banco Central divulgará o Resultado Primário do Governo Consolidado, para o qual esperamos R$ 19,5 bi.
