Atualize seus conhecimentos com o tudo sobre renda fixa (15/05 a 19/05) do Analisa. Principais informações sobre o que aconteceu no mercado de renda fixa na semana, com análise do mercado externo, local e o que mais será relevante nos próximos dias.
Renda Fixa: Cenário local e externo
Com urgência, a nova regra fiscal deve ir a Plenário na próxima quarta-feira, 24. Nos últimos dias, o deputado Cláudio Cajado apresentou novidades à proposta original. Entre os aspectos positivos, estão a redução dos itens que ficaram fora do teto do gasto, como os recursos utilizados para capitalizar estatais não financeiras, o piso da enfermagem e o Fundeb.
No total, apenas 5 dos 13 itens que no projeto inicial ficariam fora do teto permaneceram fora no substitutivo apresentado pelo relator. Um segundo ponto positivo é a volta da obrigatoriedade de contingenciamentos e a inclusão de “gatilhos” de redução automática de despesas a serem acionados caso as metas de superávit primário não forem atingidas por dois anos consecutivos.
Outro fato relevante foi a Petrobras anunciando o fim da política de paridade de importação (PPI), que determina o preço dos combustíveis com base na cotação do dólar e do petróleo no exterior.
Em substituição, a nova política de preços vai usar “referências de mercado” como o custo alternativo do cliente, valor a ser priorizado na precificação, e valor marginal para a Petrobras. Assim, o objetivo será não repassar a volatilidade das cotações internacionais do diesel e gasolina para os preços nas refinarias.
Com isso, a Petrobras anunciou redução nos preços da gasolina (-12,6%), do óleo diesel (-12,8%) e do gás de cozinha (-21,3%) aos distribuidores. A decisão foi divulgada logo após a mudança da política de preços da estatal.
A equipe de macroeconomia da Genial projeta que a queda de preços tenha impacto de 0,35 p.p. da gasolina no IPCA, bem como 0,40 p.p. de impacto total dos combustíveis na inflação do ano.
Nos EUA, após dados positivos de vendas no varejo e na produção industrial, ambas referentes ao mês de abril, as apostas com relação a cortes de juros ainda este ano por lá ficaram mais distantes.
Portanto, houve uma elevação nas taxas das treasuries, tanto nas mais curtas quanto nas mais longas, o que impactou na valorização do dólar frente a diversas moedas, podendo ser observado através da valorização do DXY nas ultimas semanas.
Desse modo, o impacto da alta nas taxas das treasuries foi superior a aprovação do Arcabouço Fiscal e a projeção de queda na inflação e os juros locais encerraram a semana em leve alta, principalmente nos DIs de vencimento mais longo.
Mas o que se deve olhar com mais atenção é o movimento na inflação implícita para 2024, que já está rodando em patamares próximos a 4,5%, queda expressiva com relação aos níveis observados há alguns meses atrás, e pode dar margem para o BCB iniciar o processo de corte na taxa Selic.
Boletim Focus
A projeção para o IPCA deste ano caiu de 6,03% para 5,80%, reflexo da queda nos preços dos combustíveis após o anuncio da Petrobras.
A projeção para o crescimento do PIB deste ano subiu de 1,02% para 1,20%, acompanhando os últimos dados de atividade que veem surpreendendo positivamente.
A estimativa para a Selic se manteve estável em 12,50% para o fim de 2023, 10,0% para dezembro de 2024, 9,0% para 2025 e caiu 0,25 p.p para 2026, de 9% para 8,75%, acompanhando o movimento nos juros futuros.
As estimativas para o dólar para 2024 e 2025 foi de queda, saindo dos R$/US$ 5,20 para 5,15, também indo ao encontro do movimento de apreciação do real observado nas ultimas semanas.
Top pick da semana – CDB NBC Bank | Prefixado – 3 anos de vencimento – Rating AAA Fitch
O Top Pick da semana é o CDB do NBC Bank, que é um banco múltiplo especializado em soluções financeiras direcionadas as crédito, investimento e câmbio para PMEs para pessoas físicas.
Atua com diferentes produtos que atendem as principais necessidades financeiras, tanto para capital de giro como para projetos de investimentos, procurando dedicar uma atenção personalizada e uma oferta de produtos flexíveis que se adaptem às necessidades de seus clientes, através de financiamento, câmbio e outras operações.
Recebeu rating AAA da agência de risco Fitch, o que dá uma credibilidade maior com relação ao nivel de endividamento e capacidade de pagamento da instituição.
Este CDB é pré fixado para vencimento em 3 anos, ponto da curva onde vemos o maior prêmio. O investimento inicial é de R$ 1.000,00 e a taxa é 12,9% a.a.*.
*taxa do dia 22 de maio, podendo sofrer alterações.
Renda fixa: o que esperar para a próxima semana?
Os destaques da semana vão para o IPCA-15 de maio, que será divulgado na quinta feira (25) e a nota divulgada pelo Banco Central sobre o Setor Externo do mês de abril, que terá divulgação na sexta feira.
Já no cenário externo, a agenda é esvaziada e o destaque será o PCE dos EUA do mês de abril.
