Copel

A Companhia Paranaense de Energia (Copel), fundada em 1954, atualmente distribui, transmite e comercializa energia elétrica para quase 400 municípios, é a principal distribuidora de energia do Paraná e a quarta maior do país em base individual.

Pertencente ao Estado, a Copel construiu sua primeira usina hidrelétrica em 1963 com o nome de Chopim 1, no Sudoeste do país.

Em 1994, realizou um IPO na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), seguido por outra oferta pública, desta vez na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), em 1997. A partir de 2002, a companhia brasileira passou a ser negociada também na Bolsa de Valores de Madri, no braço Latibex.

Além de geração de energia através de 18 usinas hidrelétricas, a Copel também conta com uma usina térmica, 34 usinas eólicas, e participação em diversos empreendimentos de geração de energia, incluindo um parque solar. 

Análise de Crédito

No 4T22, a Copel reportou um EBITDA de R$753,6 mi, contra R$1.105,9 mi no trimestre anterior e R$855,6 mi no mesmo trimestre de 2021. A dívida líquida fechou o quarto trimestre de 2022 em R$9.318,9 mi, um aumento de 5,5% em comparação com o 3T22.

O prazo médio da dívida acabou o ano em 2,9 anos, e permaneceu estável frente ao trimestre anterior. Já o custo da dívida, que no 3T22 ficou em 9,89% a.a., reduziu para 9,67% a.a. no trimestre seguinte.

A disponibilidade de caixa terminou o ano de 2022 em R$1.053,5 mi, equivalente a 64,83% da dívida de curto prazo, que finalizou o mesmo período em R$1.625,2 mi.

A relação Dívida Líquida / EBITDA, ou Alavancagem, atingiu 2,5x no 4T22, contra 2,2x no 3T22 e 1,3x no último trimestre de 2021.

O Índice de cobertura de juros, que vem caindo todo trimestre desde 1T21, acabou 2022 em 1,6x, atingiu 1,9x no 3T22 e chegou a 5,9x no 4T22.

Já o Índice de Liquidez Corrente (1,3x no 4T22) ficou igual a média dos oito trimestres findos em 31 de dezembro de 2022.

Características da debênture de Copel distribuição

Temos recomendação de entrada na Debênture de Copel Distribuição, devido aos resultados sólidos e boa capacidade de pagamento de dívidas.

Este papel, isento de IR, conta com um rendimento de IPCA + 6,72% ao ano, paga juros semestrais, possui vencimento em 2032 e um duration de 6,2 anos.

A Fitch Ratings afirmou o Rating nacional de longo prazo ‘AAA(bra)’ tanto da Copel quanto das suas subsidiarias, Copel Distribuição S.A. (Copel DIS) e Copel Geração e Transmissão S.A. (Copel GeT), em junho de 2022.

Os recursos dessa debênture são destinados ao refinanciamento de dívidas, investimentos na rede de distribuição e reforço de caixa.

As garantias são a fiança da controladora, a Copel.

*taxas do dia 05/04