Apesar da semana positiva para maior parte dos ativos de risco, o gostinho amargo após dados sobre o mercado de trabalho nos EUA sinalizaram que o FED ainda tem um longo caminho pela frente em sua política monetária restritiva. Nessa semana a OPEP+ sinalizou cortes na produção de petróleo, fazendo com que a commodity tivesse a maior alta desde o início do conflito entre Rússia e Ucrânia. No mercado local, Ibovespa reagiu positivamente ao resultado das eleições em primeiro turno após congresso eleito com maioria centro-direita e menor margem de votos entre Lula e Bolsonaro.
Payroll: Desemprego retorna para 3,5% beneficiado por serviços
Em setembro, houve criação líquida de 263 mil empregos em setores não agrícolas (Nonfarm Payroll), ante um resultado revisado de 315 mil vagas em agosto. Este resultado veio levemente acima do consenso de mercado que aguardava o preenchimento de 255 mil vagas no mês.
Taxa de desemprego recuou 0,2 p.p. na passagem de agosto para setembro, de modo que, a taxa de desemprego retornou para 3,5% da força de trabalho, surpreendendo o mercado que tinha como consenso a manutenção da taxa em 3,7%.
Os ganhos médios por hora trabalhada foram “mornos”, imprimindo 0,3% MoM (dentro da expectativa), com o arredondamento no acumulado anual caindo para 5,0%, mostrando uma pequena tendência de desaceleração na comparação ano contra ano.
Mercado reagiu negativamente (alta do dólar, abertura da curva de juros, queda das bolsas americanas) em movimento oposto ao observado no mercado nos últimos dias, já que houve um aumento das expectativas sobre uma alta de 0,75% na próxima reunião do FED
RELATÓRIO COMPLETO: Payroll (Set/22)
Seguimos cautelosos sobre posições em ações americanas ou europeias, pois acreditamos que o mercado ainda possui espaço para novas correções.
Menos 2 milhões de barris por dia
OPEP+ anunciaram uma redução na produção de petróleo em 2 milhões de barris por dia . O governo Biden pressionou fortemente a OPEP+ para continuar a produção nos níveis atuais ou mais altos , porque espera-se que a mudança piore o cenário de inflação em todo o mundo.
Alta da commodity deverá causar impacto na inflação nos próximos meses, portanto, deveremos monitorar suas consequências e causas nas políticas monetárias que estão sendo praticadas pelos Bancos Centrais globais. Entendemos que a elevação dos preços poderia levar a uma segunda onda inflacionária, pressionando ainda mais os preços das ações globais e ativos sensíveis a uma abertura da curva de juros.
Em nossa última revisão das carteiras recomendadas, aumentamos nossa exposição em empresas exportadoras para as estratégias que permitiam maior diversificação.
Carteira Recomendada de Ações – Outubro 2022
Bolsonaro surpreende e composição do Congresso limita ambição de gastos de Lula
O resultado do primeiro turno das eleições para presidente surpreendeu com Bolsonaro obtendo uma performance acima da esperada pela média das pesquisas eleitorais. O atual presidente obteve 43,2% dos votos, enquanto as pesquisas apontavam para 39,6%. Em contrapartida, o ex-presidente Lula teve um desempenho próximo do previsto pelas pesquisas com um total de 48,5% dos votos (média das pesquisas de 48,5%).
Os números mais positivos para o atual presidente também puderam ser observados nos votos para os demais cargos. No Congresso, os partidos cujas diretrizes eram de direita ou mais próximos ao atual presidente conseguiram importantes vitórias. No Senado, os números apontaram para a mesma direção. O PL será a maior bancada com 13 Senadores, que somado aos demais partidos aliados deverão compor maioria no Senado Federal.
Embora a corrida presidencial ainda aponte para uma vantagem do ex-Presidente Lula, a eleição de primeiro turno se mostrou desfavorável para o candidato do PT. O número de cadeiras no Congresso acima do esperado favoráveis para um eventual novo governo de Bolsonaro terá fortes implicações em caso de vitória de Lula. O ex-Presidente deverá encarar um cenário significativamente mais adverso em termos de aprovação de medidas que elevem os gastos públicos. Nesse contexto, esperamos um governo mais moderado, sobretudo em suas ambições políticas (revogação do Teto de Gastos, expansão de programas sociais e de Reforma Tributária, por exemplo).
Economia brasileira segue resiliente
Dados econômicos mais fortes do que o esperado mostram resiliência da nossa economia ao mesmo tempo em que a inflação continua a ceder. Esse conjunto de fatores contribuiu para o fechamento da curva de juros e melhora da performance de ações ligadas à economia doméstica, maioria em nossas recomendações de carteiras.
Vendas no Varejo (agosto/22): Setor varejista recua 0,1% m/m em agosto
Em agosto, o volume de vendas no setor varejista recuou 0,1% na comparação com o mês imediatamente anterior, isto é, julho – levemente melhor que as expectativas, que apontavam para uma queda de 0,2% (Broadcast). Além disso, o IBGE revisou a leitura de julho, de uma queda de 0,8% para uma queda de 0,5%, puxada principalmente por Tecidos, Vestuário e Calçados. Frente ao mesmo mês do ano anterior, o volume de vendas no setor avançou 1,6% em agosto.
PIM (ago/22): Produção industrial recua 0,6% m/m
Em agosto, a produção industrial recuou 0,6% m/m frente o mês de julho (série com ajuste sazonal), resultado levemente melhor que a expectativa mediana do mercado (-0,7%, Broadcast). Nesse mês, houve queda tanto na indústria de transformação (-0,2%) quanto na extrativa mineral (-3,6%).
