As expectativas para a inflação continuam a preocupar os investidores. As expectativas para 2026 atingiram 5,33%, 4,15% em 2027 e 3,70% em 2028 na pesquisa Focus, todas acima da meta de 3,0% ao ano.

Ao mesmo tempo, a decisão da última reunião do Copom, reduzindo a SELIC em – 0,25 pontos de porcentagem, seguida de um comunicado e uma Ata consideradas pelos investidores como incompatíveis com o cenário para a inflação apontado pelo próprio Banco Central, com viés altista, e a decisão de “rolar” o horizonte da política monetária do último trimestre de 2027 para o primeiro trimestre de 2028, gerou perplexidade por parte dos analistas.

Diante deste resultado, a questão da credibilidade do Banco Central foi seriamente questionada ao longo da semana. A interpretação benéfica foi que o Copom apenas pretendia sinalizar que o processo de “calibração” da SELIC iria entrar em uma trajetória não necessariamente linear, com paradas e quedas, dependendo do comportamento da inflação. Para outros, menos condescendentes, poderia ser um primeiro sinal de que fatores políticos poderiam estar afetando as decisões do Copom, devido à proximidade das eleições.

O comportamento das expectativas para a inflação irá sinalizar nas próximas semanas, quanto da credibilidade do Banco Central foi afetada negativamente por esta decisão.