Destaques da Semana

O que movimentou o mercado?

No Brasil, o Boletim Focus registrou a sexta elevação consecutiva da mediana para o IPCA de 2026, que subiu de 4,71% para 4,80%, ampliando a distância em relação ao teto da meta de 4,50%, com as projeções para 2027 também avançando pela quarta semana seguida para 3,99%. Em resposta, o mercado elevou a Selic terminal projetada para o fim de 2026 de 12,50% para 13,0%, enquanto o IBC-Br de fevereiro surpreendeu positivamente com alta de 0,6% na margem, puxado pela indústria e serviços, o que, combinado com rendimentos reais em recorde, reduz ainda mais o espaço para flexibilização monetária pelo Copom.

No plano internacional, a trégua no Oriente Médio foi interrompida com o Irã voltando a fechar o Estreito de Ormuz e os EUA ameaçando atacar usinas de energia do país, o que fez o petróleo Brent disparar cerca de 6% na abertura da semana, sendo negociado a US$ 95,89 por barril. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve mantém os juros inalterados em 3,50% a 3,75% com 99,5% de probabilidade de manutenção em abril, enquanto o núcleo do CPI de março subiu apenas 0,2% e o payroll gerou 178 mil vagas, com salários desacelerando, o que sugere que o choque energético ainda não se disseminou amplamente, mas mantém o banco central em modo de espera diante da incerteza geopolítica crescente.

Principais acontecimentos do mercado

VISC11 | Assinatura de Memorando de Entendimento (MoU) para venda de participações em 5 shoppings (Prudenshopping, North Shopping Maracanaú, Granja Vianna, Natal Shopping e Plaza Sul) pelo montante de R$ 257,1 milhões. Pagamento inclui R$ 35 milhões à vista, R$ 167,1 milhões via compensação de cotas do PMLL11 e duas parcelas de R$ 27,5 milhões corrigidas pelo IPCA. Ganho de capital estimado de R$ 61,3 milhões (R$ 2,13/cota).

Opinião Genial: Na nossa visão, a operação é positiva para o VISC11 ao viabilizar a monetização de ativos não dominantes com ganho de capital, estimado em R$ 2,13 por cota. O movimento de reciclagem de portfólio ganha ainda mais força após considerar a aquisição do BH Shopping no início do ano, reforçando a qualidade dos ativos e a tese de concentração em shoppings dominantes que permitem melhores ajustes reais de aluguel a longo prazo.

RBVA11 | Venda de ativo locado para Caixa e loja de conveniência por R$ 10,5 milhões (R$ 7.256/m²). Lucro líquido de R$ 3,6 milhões (~R$ 0,02/cota) e TIR de 15,4% a.a. Reduz exposição ao setor bancário para 21% do ativo total.

BTLG11 | Quitação integral da última parcela (R$ 661,1 milhões) referente à aquisição de 13 ativos majoritariamente em SP, anunciada em outubro de 2024. Transação integralmente quitada.

PML11 | Assinatura de MoU para aquisição das mesmas frações dos 5 shoppings (vendedor VISC11) por R$ 257,1 milhões. Pagamento: R$ 35 milhões à vista, R$ 167 milhões à vista (facultado uso de novas cotas) e R$ 55 milhões em duas parcelas. Gestora estima yield médio de 10,4% a.a. nos dois primeiros anos e 9,4% a.a. na estabilidade.

Comentários Sobre a Carteira Recomendada

A Carteira Renda teve um resultado acima do IFIX enquanto a Carteira Valor teve um underperformance na semana. A Carteira Renda superou o índice em 33 bps, enquanto a Carteira Valor teve ficou abaixo em 5 bps. Principal impacto na nossa Carteira Valor foi uma reversão dos ganhos da semana passada. A Carteira Renda teve um momento positivo principalmente impactado pela alta dos FIIs de papel.

Os destaques da semana foram o HGRE11 com 1,62% na Carteira Valor, enquanto o SPXS11 subiu 2,65% na Carteira Renda.

Performance Semanal das Carteiras Recomendadas (Ex. Dividendos)

Performance Semanal do IFIX