Destaques da Semana

O que movimentou o mercado?

No Brasil, o episódio de quarta-feira (29) com o Copom reduziu a taxa Selic em 25 pontos-base para 14,50%, movimento já amplamente precificado, mas o que realmente definiu o tom da semana foi o avanço silencioso e implacável das expectativas. O Boletim Focus registrou a oitava alta consecutiva para o IPCA deste ano, aos 4,89%, com o acumulado para este ano ultrapassando o teto da meta já há algumas semanas. No que tange ao mercado de trabalho, simultaneamente, o Caged revelou a criação de 228 mil empregos formais em março, superando em muito o registrado no mesmo período de 2025. O crescimento substancial do emprego, aliado à massa de rendimentos que ainda não dá sinais de arrefecimento, coloca o Banco Central diante de uma equação desafiadora: de um lado, um mercado de trabalho que suporta a economia, e do outro, uma inflação projetada em 4,99% para os preços administrados, pressionada sobretudo pela energia. O cenário fiscal contribuiu pouco para aliviar a pressão: em março, o Governo Central registrou o pior déficit primário mensal da série histórica, um montante de R$ 73,8 bilhões, impulsionado pelo calendário de pagamentos de precatórios, que elevaram as despesas em mais de 49% acima da inflação frente ao mesmo período do ano passado. A combinação de atividade resiliente, inflação projetada consistentemente acima da meta e contas públicas em trajetória desafiadora mantém o Copom em postura cautelosa, com o mercado já consolidando a expectativa de que a Selic encerrará 2026 em 13%

No plano internacional, o Federal Reserve manteve os juros no intervalo de 3,50% a 3,75% na reunião de quarta-feira, em uma votação dividida de 8 a 4, a maior margem de dissenso desde 1992, com três diretores discordando do viés de flexibilização e um defendendo corte imediato. O comunicado reconheceu que a inflação segue elevada em parte pelo recente aumento dos preços globais de energia, destacando que os “desenvolvimentos no Oriente Médio estão contribuindo para um alto nível de incerteza”. Na Europa, o Banco Central Europeu manteve a taxa de depósito em 2,0% e o Banco da Inglaterra permaneceu com juros em 3,75%, enquanto a inflação ao consumidor da zona do euro saltou de 2,6% para 3,0% em abril, a maior desde setembro de 2023, com a energia disparando 10,9%. O petróleo Brent foi negociado a cerca de US$ 110 por barril no início da semana, pressionado pelo fechamento do Estreito de Ormuz e pela ausência de avanços concretos nas negociações entre EUA e Irã. Na China, o PMI industrial ficou em 50,3 em abril, ligeiramente abaixo de março, mas ainda em território de expansão, sinalizando uma recuperação modesta que não compensa a perda de ímpeto nas economias avançadas. O cenário global consolida um ambiente adverso para emergentes, com dólar valorizado, aversão ao risco e o petróleo em patamar elevado, o que mantém a importação de inflação como um risco latente para a economia brasileira.

Principais acontecimentos do mercado

PMLL11 | Assinatura de memorando de entendimentos para a alienação da totalidade da fração de 40% do Shopping Park Sul (Volta Redonda/RJ) pelo valor de R$ 159.528.000,00. A gestão reafirmou a projeção de rendimentos mensais de R$ 1,00 por cota para ambos os semestres de 2026, considerando a conclusão desta e de outras transações em curso.

GGRC11 | Concluída a aquisição de imóvel logístico locado à Braspark por R$ 192,3 milhões, com cap rate inicial de 10,2% a.a.. Fundo passa a receber ~R$ 1,06 milhão/mês em aluguéis, com potencial de até R$ 1,63 milhão/mês após expansões já contratadas.

RBVA11 | Fundo concluiu a aquisição de três imóveis (Estácio, PBKids e Pátio Maria Antônia), com investimento total de R$ 111,6 milhões e cap rate consolidado de 11,0% a.a. Operação marca a entrada no segmento de Food Hall e deve gerar impacto positivo recorrente de ~R$ 0,002/cota, com guidance mantido em R$ 0,09/cota no 1S26.

HSML11 | Fundo assinou MOU vinculante para desinvestimento parcial de 49% do Shopping Pátio Maceió, envolvendo venda direta de 19% por ~R$ 143,5 milhões (cap rate 7,9%) e encerramento de opções sobre parcela adicional. Operação pode gerar ganho de capital estimado de R$ 5,22/cota e contribuir para redução da alavancagem.

HGPO11 | Fundo recebeu integralmente a parcela remanescente da venda dos ativos Metropolitan e Platinum, totalizando R$ 278,2 milhões. O recebimento gerou lucro em caixa de R$ 194,9 milhões, equivalente a R$ 111,18/cota, avançando o processo de liquidação do Fundo.

Comentários Sobre a Carteira Recomendada

Na semana, ambas as carteiras apresentaram retorno superior ao IFIX. A Carteira Valor superou o índice em 115 bps, ao passo que a Carteira Renda ficou 46 bp acima do benchmark.

Entre os destaques, o HGRE11 avançou 3,96% na semana, impactando positivamente ambas as carteiras.

Performance Semanal das Carteiras Recomendadas (Ex. Dividendos)

Performance Semanal do IFIX