Newsletter Genial Bom Dia

An√°lises, not√≠cias e recomenda√ß√Ķes para as principais a√ß√Ķes da bolsa de valores. A Newsletter Genial Bom dia √© a dose de informa√ß√£o di√°ria de todo o investidor, com conte√ļdo sobre economia, a√ß√Ķes, empresas, criptos e muito mais!

Publicado em 16 de Janeiro às 09:35:23

ūü§Ě Combina√ß√£o de neg√≥cios entre Renner e C&A?

  • Ibovespa

    110.916

    (-0,84%)

    Fechamento

  • Bitcoin

    20.831

    (0,48%)

    Mercado 24h

  • S&P 500

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    Futuro

  • U.S. 10Y Treasury

    3,49

    (0,37%)

    Mercado 24h

Varejo vestuário promete consolidação em 2023

Confira as principais not√≠cias que ir√£o movimentar o mercado de a√ß√Ķes: Americanas (AMER3), BR Properties (BRPR3), Renner (LREN3), Banrisul (BRSR6) e XP (XPBR31) .

Expresso Bolsa

O Ibovespa fechou a sexta-feira em queda de -0,84%, alcançando os 110,9k. O dia ainda trouxe reflexos dos problemas contábeis de Americanas, com aversão ao risco impactando outras companhias do índice. Mesmo assim, a curva futura de juros fechou a sessão em baixa, refletindo o noticiário político menos negativo ao longo da semana.

Novos relatórios

Renda Fixa | Carteira recomendada de janeiro 2023

CPI (dez/22) | Infla√ß√£o cheia e n√ļcleo v√™m em linha com o esperado (-0,1% e 0,3% m/m)

IBC-Br (nov/22) | Indicador registra quarta queda consecutiva com -0,55% m/m 

O que aconteceu no mercado?

Americanas (AMER3): Recuperação Judicial pode estar na mesa!

O que rolou? Na noite da sexta-feira (13), a 4ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro concedeu uma medida de tutela de urgência cautelar para Americanas. Essa decisão é uma forma de proteção de liquidez para a companhia, uma vez que suspende toda e qualquer possibilidade de bloqueio, sequestro ou penhora de bens.

Isso significa ‚ÄúRecupera√ß√£o Judicial‚ÄĚ? Ainda n√£o, contudo, a companhia tem um prazo de 30 dias para avaliar e pedir uma RJ, se assim achar necess√°ria. Esse movimento de ‚Äútutela de urg√™ncia‚ÄĚ veio ap√≥s o BTG Pactual executar o covenants de R$ 1,2b, na sexta-feira, e a possibilidade de credores exigirem um vencimento antecipado do montante de d√≠vidas na ordem de R$ 40b.

Nossa vis√£o. Todos os pontos de valor da Americanas est√£o indo ‚Äúralo abaixo‚ÄĚ: piora na alavancagem financeira, encarecimento do custo de capital, compress√£o de margens e crescimento de ‚Äútop line‚ÄĚ em cheque. Essa ser√° mais uma semana turbulenta para os acionistas de AMER3 e reiteramos nossa recomenda√ß√£o de ‚Äún√£o pegar a faca caindo‚ÄĚ. Para ganhar liquidez, al√©m de uma capitaliza√ß√£o de acionistas de refer√™ncia, a varejista poder√° botar a venda dois de seus ativos valiosos para a tese: sua parceria com a Vibra, Vem Conveni√™ncia, e o Hortifruti Natural da Terra. A ver.

BR Properties (BRPR3): GP Investimentos faz oferta pela BR Properties

O fato. A GP Investimentos est√° oferecendo R$ 1,60 pela compra da totalidade das a√ß√Ķes (via OPA, oferta p√ļblica de aquisi√ß√£o) da BR Properties. A oferta est√° condicionada √† aprova√ß√£o pelos acionistas minorit√°rios de (i) redu√ß√£o de capital proposta semana passada, (ii) exclus√£o do poison pill e (iii) sa√≠da do novo mercado. Caso apenas a sa√≠da do novo mercado n√£o seja aprovada, a GP Investimentos ainda pode adquirar 75% das a√ß√Ķes.

Por qu√™? Ap√≥s a venda de todos os seus escrit√≥rios e duas redu√ß√Ķes de capital, a BR Properties se tornaria uma empresa min√ļscula, contando apenas com ativos log√≠sticos e fazendo com que toda estrutura de companhia listada seja desnecess√°ria e cara, sendo a OPA e futura deslistagem o caminho mais natural para a companhia. A oferta marca o fim do ciclo de investimentos da ADIA (fundo de Abu Dhabi) na BR Properties, que se iniciou em 2016 a R$ 10/a√ß√£o.

Ao todo, quanto receberia cada acionista? Considerando a redução de capital da semana passada, o acionista receberia R$ 4,35/ação em dinheiro e R$ 2,66/ação em cotas de um FII que conta com 2 escritórios da BR Properties. Tomamos três cenários, (i) pessimista: FII negociado a 0,6x P/VP, implicando em R$ 5,95/ação (deságio de 2%), (ii) provável: FII negociado a 0,7x P/VP, implicando em R$ 6,21/ação (prêmio de 2%) e (iii) otimista: FII negociado a 1,0x P/VP (prêmio de 16%).

LREN3
Conversas preliminares entre Renner e C&A

De acordo com o colunista Lauro Jardim, a Lojas Renner e a C&A est√£o com conversas preliminares para eventual compra da C&A por parte da Renner. Ambas as companhias ainda n√£o se manifestaram formalmente a respeito. (O Globo e Genial)

BANCOS
Americanas e o impacto nos bancos

A justi√ßa negou o pedido do BTG Pactual contra a suspens√£o de pagamento de d√≠vidas da Americanas. Bradesco e BTG s√£o os maiores bancos credores da companhia, possuindo cada um cerca de R$ 4 bilh√Ķes, entre empr√©stimos e deb√™ntures encarteiradas com a varejista, segundo o Broadcast. Por√©m, segundo o Valor estima-se que o BTG possui R$1,9b e o Santander seria o segundo maior credor com R$ 3,7b depois de Bradesco com R$ 4,8b. Esperamos um impacto negativo nos resultados das institui√ß√Ķes financeiras que possui t√≠tulos de d√≠vida com a Americanas devido a marca√ß√£o a mercado de deb√™ntures e aumento de provis√Ķes em 30% do montante de empr√©stimos sem garantia ap√≥s a Americanas entrar em recupera√ß√£o judicial. (Broadcast, Valor e Genial)

BRSR6
Proteção contra varejistas

O Banrisul divulgou que que possui apenas R$ 1,2b em cr√©ditos relacionados ao com√©rcio varejista, composta por aproximadamente 17 mil empresas e a maior exposi√ß√£o representa apenas 0,12% da carteira total. Ainda, a empresa relata que n√£o tinha opera√ß√Ķes com o grupo Lojas Americanas. (Banrisul e Genial)

XPBR31
CEO demitido!

O CEO da opera√ß√£o dos Estados Unidos do grupo XP Inc foi demitido visando ajustes para ganhos de efici√™ncia. Acreditamos que o desligamento do executivo √© devido a mais uma rodada de layoff que ocorreu na empresa visando reduzir os custos e tentando otimizar o baixo crescimento esperado devido a maior concorr√™ncia e pior cen√°rio macroecon√īmico. (Valor e Genial)

SANEAMENTO
Foco nos pequenos!

Apesar do recente fluxo de not√≠cias negativo no tocante a poss√≠veis altera√ß√Ķes no Marco do Saneamento, o ritmo de pequenas concess√Ķes sendo oferecidas em leil√Ķes segue em ritmo interessante. Hoje, existem 101 leil√Ķes na fase de modelagem (vs 66 em maio 2022). (Valor e Genial).

SHOPPINGS
Ativos à venda

Existem rumores de que o Grupo JCPM, que detém 11 shoppings no Nordeste, estaria vendendo seus shoppings. O grupo negou os rumores. O Grupo JCPM é um dos maiores administradores de shoppings do Brasil, apresentando um lucro de R$ 107m em 2021. (O Globo e Genial)

De olho na economia

Economia em desaceleração, mas inflação preocupa.

Os dados da economia brasileira divulgados na semana passada mostram uma economia em transi√ß√£o. De um lado, sinalizam para um in√≠cio de desacelera√ß√£o da atividade econ√īmica, com queda das vendas no varejo no m√™s de novembro em rela√ß√£o a outubro (- 0,6%), estabilidade do setor de servi√ßos pelo segundo m√™s consecutivo e queda do √ćndice de Atividade do Banco Central, IBC-Br, (- 0,55%) pelo quinto m√™s consecutivo.

Ao mesmo tempo, a taxa de infla√ß√£o do m√™s de dezembro surpreendeu os investidores, vindo acima das expectativas (0,62%). Com isto, a infla√ß√£o em 2022 atingiu 5,79%, acima do teto do intervalo de metas para a infla√ß√£o, o que for√ßou o Banco Central a enviar uma carta para o Ministro da Fazenda indicando as causas deste descumprimento da meta. Al√©m disso, os n√ļcleos da taxa de infla√ß√£o, que excluem alimentos e material de constru√ß√£o, continuam em n√≠veis bastante elevados, pr√≥ximos a 10,0% ao ano.

A quest√£o √© que uma parte significativa da queda na taxa de infla√ß√£o no segundo semestre de 2022 decorreu da redu√ß√£o dos pre√ßos do petr√≥leo no mercado internacional e da diminui√ß√£o das al√≠quotas de ICMS para combust√≠veis, telecomunica√ß√Ķes e energia el√©trica, que gerou forte defla√ß√£o nos meses de junho, julho e agosto.

Com a aprova√ß√£o da PEC da Transi√ß√£o, criou-se um espa√ßo adicional para aumentar os gastos p√ļblicos ao longo de 2023 da ordem de R$ 205 bilh√Ķes, correspondente a 1,8% do PIB. A combina√ß√£o de aumento de d√©ficit fiscal e volta dos impostos federais sobre combust√≠veis, dever√° pressionar a taxa de infla√ß√£o, o que j√° come√ßa a gerar aumento das expectativas para a infla√ß√£o. Segundo a pesquisa Focus, as expectativas para a infla√ß√£o em 2023, 2024 e 2025 j√° se encontram acima do teto do intervalo de metas e em crescimento

Caso o aumento do d√©ficit p√ļblico e da rela√ß√£o d√≠vida/PIB gere sa√≠da de recursos do pa√≠s e desvaloriza√ß√£o cambial, a intensifica√ß√£o da press√£o inflacion√°ria poder√° fazer com que o Banco Central seja for√ßado a voltar a aumentar a taxa de juros no segundo semestre de 2023, apesar da desacelera√ß√£o da economia

Renda Fixa

Após uma grande sequência de quedas nos juros, na sexta feira, os DIs futuros fecharam em leve alta, com destaque para os vencimentos longos, com altas de 10bps.

Não vimos nenhum fator muito relevante para esse movimento, mas aparentemente o investidor estrangeiro vendeu um lote significante de títulos pré fixados mais longos, o que mexeu com as taxas dos DIs. O movimento de fortalecimento do real frente ao dólar segue firme, com a moeda fechando a semana em alta de 2,5%,aos 5,09.

Cripto

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