Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: 3R Petroleum (RRRP3), Petrobras (PETR4), Aliansce Sonae (ALSO3), BrMalls (BRML3), Americanas (AMER3), BrasilAgro (AGRO3), Vale (VALE3), Cielo (CIEL3) e Itaú (ITUB4).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a quarta-feira em baixa de –0,49%, alcançando os 109,7k. O dia começou tumultuoso após falas duras do Presidente Lula, mas no final do pregão o índice devolveu um pouco das perdas após a notícia que Guido Mantega, ex-ministro da fazenda no governo Dilma, deixaria a equipe de transição. O Dólar e as taxas futuras de juros fecharam mais um dia em alta. As maiores altas do dia foram Bradesco (BBDC4) +2,17%, com o mercado enxergando uma oportunidade de entrada e WEG (WEGE3) +2,17%, após o resultado de Siemens (um par do setor) criar boas expectativas para o setor
Novos relatórios
3R Petroleum (RRRP3) | Dados de Produção Outubro/22
Achamos que os dados de produção referentes ao mês de outubro/22 foram negativos. Essencialmente, observamos a queda da produção equivalente com frustração à medida que, na média, o bom fluxo de notícias referente ao resultado do redesenvolvimento dos campos deve se interromper – pelo menos até o 1T23, quando os problemas de produção no seu principal Polo produtor devem começar a ser normalizada.
O que aconteceu no Mercado?
Petrobrás (PETR4): Venda de REGAP não foi pra frente!
Subiu no telhado! Empresa anunciou encerrou o processo da venda da Refinaria Gabriel Passos devido a discordâncias relacionadas ao valor do ativo. Empresa anunciou que avaliará o momento para iniciar novo processo competitivo.
Quem? A notícia é ruim à medida que a venda das refinarias reduziria o risco de se investir na Petrobrás. Historicamente, o braço de refino é utilizado com objetivo de controlar preços dos derivados vendidos com consequente impacto negativo
Mas e aí? Já não considerávamos a venda de tais ativos em nossas estimativas. Entretanto, tal evento se soma ao fluxo de notícias ruins relacionadas à empresa e deve trazer volatilidades as suas ações ao longo do dia de hoje.
Aliansce Sonae e brMalls (ALSO3 e BRML3): Fusão sem remédios!
Está decidido! A fusão entre ALSO e brMalls recebeu autorização do Cade, que não viu prejuízo para a concorrência. A aprovação definitiva só deve ocorrer em até 15 dias corridos, após a conclusão das condições suspensivas. A expectativa de efetivação de todos os procedimentos da fusão (e fim da negociação de BRML3) deve ocorrer até jan/2023.
Estrutura final: Os acionistas da brMalls deterão 55,13% da nova companhia, em uma relação de troca de 0,3940 ação de ALSO3 prara cada ação de BRML3. Além disso, receberão uma parcela caixa única de R$ 1,25b (ou R$ 1,51/ação, que será atualizado pelo CDI). Nos preços do fechamento de ontem, o desconto entre o valor de mercado de brMalls e o que será recebido na fusão era de apenas 1,3%.
Livre das correntes! Após quase 7 meses de processo de aprovação, as ações de ambas as empresas devem voltar a negociar fundamentos e o mercado deve aguardar agora pelas novas projeções de sinergias. Entendemos que a fusão é benéfica para ambas (conforme comentamos em diversos relatórios) e deve abrir espaço para o crescimento orgânico do maior portfólio de shoppings do Brasil. Fique atento para o desconto dos termos de contrato e preço de tela (hoje em 1,3%), que pode indicar oportunidade de arbitragem de curtíssimo prazo.
AMER3
Black Friday será o centro das atenções
A Americanas tem um árduo trabalho pela frente: fazer a melhor Black Friday dos últimos anos. No centro das atenções do mercado e frente a uma fraca performance no digital no 3T22, a varejista vem para o 4º trimestre com uma política mais agressiva de frete, com subsídio de até 50% para novos vendedores de seu marketplace durante o evento de Black Friday/Copa do Mundo. Esperamos que a iniciativa fomente as vendas desse canal. O maior investimento em ADS também deve ajudar a ampliar a receita com serviços do digital. (Valor e Genial)
AGRO3
Mudança Corporativa
A BrasilAgro anunciou a venda da Fazenda Rio do Meio, seguindo a sua estratégia de reciclagem de portfólio de terras. O valor da venda é de 291 sacas de soja/hectare, equivalente a R$ 62m. Isso implica uma TIR (Taxa Interna de Retorno) de 52%, excelente patamar considerando outros negócios realizados pela empresa. (BrasilAgro e Genial)
VALE3
Grande projeto de energia renovável
A Vale iniciou a operação do projeto Sol do Cerrado, um dos maiores empreendimentos de energia solar da América Latina, com uma potência instalada de 766MW, o equivalente ao consumo de uma cidade com 800 mil habitantes. A operação deve atingir plena capacidade já em julho de 2023, representando a geração de 16% de toda a energia consumida pela Vale no Brasil. (Vale e Genial)
CIEL3
MerchantE sem earn-out
A companhia tomou conhecimento que um terceiro realizou desinvestimento na MerchantE, porém a Cielo não terá direito a receber o “earn-out” (parcela variável) que havia sido pactuado na alienação desta. Assim, a Cielo irá descontinuar o reconhecimento no valor de US$ 25m que havia sido registrado em suas demonstrações contábeis referente a possível recebimento de “earn-out”. (Cielo e Genial)
ITUB4
Digital Assets
A Itaú Digital Assets contratou José Augusto Antunes para liderar a operação de tokenização e infraestrutura de criptoativos do banco. José foi vice-presidente institucional da Crypto.com e passou pela 2TM (holding do Mercado Bitcoin), além de ABN Amro, Banco Fibra, B3 e Safra. A partir do 2º semestre de 2023, a companhia também pretende oferecer custódia de criptoativos. (Valor e Genial)
STONE
Resultados 3T22
A Stone reportou um forte resultado no 3T22, chegando a R$ 2,5b de receita (+ 70,7% a/a) e superando o guidance. O total de clientes ativos saiu de 1,39m para 2,4m representando aumento de +70,9% a/a. Já o lucro líquido ajustado atingiu a marca de R$ 163m apresentando crescimento de +90,5% a/a. (Stone e Genial)
ITUB4
Menores taxas para empreendimentos sustentáveis?
O Itaú Unibanco divulgou o lançamento do crédito imobiliário “verde”, uma iniciativa na qual o banco começará a incentivar e oferecer taxas de financiamentos menores para quem adquirir apartamentos com certificações sustentáveis. Esse benefício contribui para a empresa continuar entrando nas tendencias ESG e reduz as taxas para os clientes que aderirem ao programa “Repasse Verde”. Atualmente o Itaú exigirá uma taxa de 9,5% para esse novo crédito imobiliário, ou seja, a menor taxa entre o mínimo já oferecido de 9,5% mais taxa referencial de juros (TR). (Valor e Genial)
De olho na economia
Não são apenas 2%…
O anteprojeto da PEC de Transição foi apresentado na última quarta-feira, propondo o aumento das despesas fora do Teto de Gastos permanentemente. O texto aponta para a retirado dos Gastos com o programa Auxílio Brasil do Teto e propõe a criação de um extrateto de R$ 22,9 bilhões direcionados para o investimento público. A combinação destas medidas totaliza R$ 200 bilhões de gastos anuais permanentes, isto é, um impacto recorrente de 2% do PIB no resultado primário.
Com a aprovação desta medida o governo visa abrir espaço orçamentário para cumprir as promessas eleitorais. O montante disponível é de cerca de R$ 128 bilhões e é suficiente para ampliar o investimento público para 1% do PIB (R$ 77,6 bilhões); reajustar o salário-mínimo em 1,4% (R$ 12,2 bilhões); reajustar o salário do funcionarismo público federal (R$ 2,8 bilhões); zerar a fila do SUS e investir na campanha de vacinação (R$ 10 bilhões). Nas nossas estimativas, o impacto sobre o resultado primário do próximo ano é de R$ 306 bilhões, cerca de 3% do PIB.
Entretanto, o principal ponto de alerta é a deterioração da trajetória da dívida brasileira no longo prazo. A contratação de uma despesa anual recorrente de 2% do PIB fará com que a relação dívida/PIB, de acordo com nossas estimativas, saia de 76% em 2022 para 100,2% do PIB em 2027, fazendo com que a dívida brasileira se torne insustentável em um horizonte não muito distante. Os prêmios de risco, assim como observados nos últimos dias, continuarão se elevando, exigindo a continuidade do ciclo de aperto monetário por parte do Banco Central. Além disso, a injeção de 2% do PIB na economia também pressionará a inflação através do aumento da demanda agregada, que também deverá ser combatido com mais juros.
O furo permanente no teto de “apenas 2%” do PIB é na realidade uma bomba fiscal que será armada para os próximos anos. Este flerte com a dominância fiscal será a maior crise das contas públicas desde o fim do governo Dilma, que culminou no impeachment da ex-presidente e na aprovação subsequente do Teto de Gastos. O ajuste necessário para fazer com que a trajetória da dívida volte a se tornar sustentável será enorme e quanto mais tardio for esta mudança maior será o seu custo social.
Renda Fixa
As curvas de juros locais fecharam mais uma sessão em alta, em um dia marcado por muita volatilidade. Destaque para os vencimentos mais longos subindo 20bps.
Após uma fala de Lula, indicando que a preocupação com o social tem que ser maior que a responsabilidade fiscal, o mercado penalizou fortemente os ativos, e, no final, o pior desempenho da renda fixa, que é onde se mostra com mais clareza os possíveis desequilíbrios da futura situação econômica do país. Recomendação de cautela continua.
Cripto
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