CARTEIRA RECOMENDADA TOP AÇÕES | Setembro 2024: Com +5%¿em 2024, reduzindo commodities

Podcast TOP Ações Genial Analisa: Atualização Setembro de 2024

https://www.youtube.com/watch?v=Yl1wfUuqSfg

Reduzindo Exposição a Commodities 

Fizemos algumas alterações na carteira recomendada Top Ações em setembro de 2024. Diante do cenário mais incerto da economia chinesa, principal impulsionadora da demanda global por commodities, decidimos reduzir nossa exposição a esse setor e aumentar a participação em segmentos domésticos como energia elétrica, saneamento, financeiro e consumo.

Nossa seleção de ações domésticas busca um mix de empresas com histórias de crescimento, valor, turnaround, privatização e bons fundamentos. Em commodities, estamos rotacionando nosso portfólio, saindo de minério para proteínas, de celulose para papel e reduzindo marginalmente nossa exposição a petróleo. Além disso, estamos diminuindo o número de ações na carteira de 16 para 15, com o objetivo de concentrar nossas escolhas em teses de maior convicção. 

No cenário internacional, as expectativas são de que estamos próximos de um corte na taxa de juros nos EUA. Com sinais de desaceleração econômica no mercado americano e as eleições presidenciais, que podem impactar a situação fiscal da maior economia mundial, os investidores estão se posicionando para o próximo ciclo econômico, o que tem gerado volatilidade nos mercados internacionais. 

O cenário de renda variável no Brasil tem mostrado sinais de melhora recentemente. Após uma queda de -7% no acumulado do ano até a nossa última atualização em maio, o Índice Bovespa retornou ao terreno positivo em agosto, acumulando uma valorização de quase +0,1% no ano.

Esse avanço foi impulsionado pela recuperação do cenário macroeconômico internacional e pelos resultados positivos do segundo trimestre de várias empresas locais, que superaram as expectativas do mercado. Apesar disso, o índice ainda negocia com um desconto superior a 20% em relação à sua média histórica, com um P/L projetado de 8,1x para os próximos 12 meses. 

Desde a última atualização, a maioria das nossas escolhas apresentou um bom desempenho, com destaque para o setor de consumo. Lojas Renner, que havia sido impactada pelo cenário desafiador das enchentes no Sul do país, superou as expectativas do mercado com um sólido resultado trimestral.

Outro destaque foi Mercado Livre, que continua se valorizando após uma sequência de resultados positivos. Mantemos uma visão otimista sobre as duas teses e decidimos aumentar nossa exposição ao setor de consumo de 8% para 10%.

No entanto, reduzimos ligeiramente o peso de Mercado Livre de 5% para 4%, devido à recente performance das ações, e aumentamos Lojas Renner de 3% para 6%, pois ainda enxergamos espaço para a recuperação da empresa. 

Desempenho da Carteira Recomendada Top Ações: +38% desde o início e +5% em 2024 

Desde o início da carteira, em 22 de janeiro de 2022, o Top Ações Genial Analisa acumulou uma valorização de +38,3%, superando o Ibovespa, que subiu +23,4%, em 14,9 pontos percentuais. No mesmo período, a carteira também teve desempenho superior à Selic, que valorizou +35,8%. 

No acumulado de 2024, o Top Ações registra uma alta de +4,9%, enquanto o Ibovespa avançou 0,4% no ano. 

Desde a última atualização, em maio de 2024, a carteira Top Ações apresentou um ganho de +13,4%, superando o Ibovespa, que subiu 8,3% no período. 

Neste rebalanceamento, ajustamos nossas posições para enfrentar os próximos meses, considerando a baixa visibilidade sobre a desaceleração da economia chinesa, a expectativa de cortes nas taxas de juros nos EUA ainda em 2024, as eleições presidenciais nos EUA, a situação fiscal no Brasil e os resultados do segundo trimestre.  

Desempenho Top Ações (desde início): 38,3%, 14,9 pp acima do Ibovespa 

Desempenho Top Ações (desde início): Bom desempenho  em Junho e Julho ampliam a distância do Ibovespa 

Para assinar a carteira TOP AÇÕES através do site, siga as instruções do vídeo abaixo.

https://www.youtube.com/watch?v=ynefULxNDM0

Para assinar através do app, clique em "Investir" > "Carteiras Recomendadas" > "Ações" > "Top Ações Genial Analisa".

Análise e Retrospectiva da Carteira desde a Última Revisão 

Desde a atualização de 24 de maio de 2024, a carteira Top Ações Genial Analisa registrou uma valorização de 13,4%, superando o benchmark em 5,0 pontos percentuais. As principais contribuições positivas vieram de Sabesp (SBSP3), Itaú (ITUB4) e Eletrobras (ELET3). Por outro lado, Prio (PRIO3), 3R/Brava Energia (BRAV3) e Vale (VALE3) foram os destaques negativos. 

Ao observar as performances individuais, sem considerar o peso na carteira, os papéis que mais se valorizaram foram: Lojas Renner (LREN3), Mercado Livre (MELI34) e Sabesp (SBSP3). Em contrapartida, as ações que mais sofreram nesse intervalo foram 3R/Brava Energia (BRAV3) e Vale (VALE3). 

O bom desempenho da Sabesp deve-se ao processo de privatização, concluído recentemente. O novo acionista estratégico, Equatorial, ainda não divulgou seu plano completo para a empresa, mas continuamos otimistas com o case. Quanto ao Itaú, as expectativas de lucro foram revisadas para cima após resultados consistentes nos últimos trimestres, o que impulsionou o papel. 

Entre as contribuições negativas, a Prio foi penalizada por fatores externos, como a greve no Ibama, que atrasou a operacionalização do campo de Wahoo, impactando negativamente sua capacidade produtiva. Apesar do atraso, seguimos confiantes na capacidade de execução da companhia e preservamos o papel em nossa carteira. Já o desempenho de 3R/Brava Energia foi prejudicado pela queda no preço do petróleo e demora na evolução da produção. A pressão gerada pela fusão também contribuiu para a queda das ações. 

Contribuição por Ativo: Sabesp, Itaú e Eletrobras foram quem mais contribuíram para o desempenho 

Desempenho por Ação (27/mai/2024 a 11/set/2024): Lojas Renner e Mercado Livre em destaque positivo. 3R e Vale com desempenho negativo  

Cenário Macroeconômico Brasil 

No cenário doméstico, o Copom decidiu interromper o ciclo de cortes da taxa de juros, mantendo a Selic inalterada em 10,5% ao ano. Essa decisão reflete o agravamento do cenário inflacionário, influenciado pela desvalorização do Real frente ao Dólar e preocupações fiscais. O mercado já começa a precificar novas altas na taxa básica de juros em 2024, embora nossa expectativa seja de manutenção da Selic na reunião de setembro. 

Em agosto, o IPCA apresentou uma deflação de -0,02%, trazendo boas notícias. No entanto, espera-se que a inflação volte a subir em setembro devido ao acionamento da bandeira vermelha nas tarifas de energia. Apesar disso, o cenário geral ainda é de pressão inflacionária, com demanda aquecida e possível alta dos juros nos próximos meses. 

O PIB deve crescer 2,9% em 2024. No segundo trimestre de 2024, o PIB avançou 1,4% em comparação com o trimestre anterior, superando o consenso de mercado. O desempenho da economia brasileira tem sido impulsionado pelos setores de serviços e indústria, pelo consumo das famílias e pelos investimentos. O bom ritmo de expansão deve continuar sustentado pelo mercado de trabalho favorável e pelas políticas de incentivo ao consumo. 

Cenário Macroeconômico Internacional 

Nos Estados Unidos, a inflação ao consumidor apresentou uma leve queda. Em julho, o CPI subiu 0,15% em relação ao mês anterior, com uma redução na taxa anual de 3,0% para 2,9%. Embora a composição do índice tenha revelado algumas pressões em itens importantes, os dados agregados sugerem um cenário encorajador para o Fed. 

O mercado de trabalho norte-americano desacelerou significativamente, com a criação de 142 mil postos de trabalho em agosto, abaixo das expectativas. Revisões dos dados de meses anteriores também reduziram o número total de empregos criados, intensificando a percepção de desaceleração econômica. 

Esses dados abrem espaço para que o Fed inicie um ciclo de cortes de juros, possivelmente já em setembro. Nossa equipe macroeconômica espera cortes modestos, de 25 pontos base, em duas ocasiões ainda este ano. 

TOP Ações: mudança de ativos  

Saída de 6 ativos: 

Entrada de 4 ativos:  

Ajustes de peso: 

Carteira Recomendada Top Ações: rebalanceamento de ativos 

Saída de ativos: 

Entrada de ações: 

Ajustes de peso: 

Manutenção de peso: