A maior exportadora de carne bovina da América Latina se aproveitou de um ambiente de consumo global bastante favorável e de uma melhora na oferta de gado na America do Sul para entregar mais um resultado excelente. Apesar das recentes quedas no preço da ação da Minerva, a empresa ainda está valorizando cerca de 30% no ano, e acreditamos que tem espaço para mais, pois o cenário deve continuar positivo e a empresa (na nossa visão) continuará executando. Mantemos a nossa recomendação de COMPRAR para a ação BEEF3, com preço-alvo de R$ 19,00.
Resultado
Estávamos com uma expectativa otimista para o balanço da Minerva e mesmo assim o frigorífico nos surpreendeu. Vimos a empresa bater recorde de EBITDA no trimestre, chegando a R$ 8,5 milhões, aumento de 43% na comparação com o 2T21 e 12,3% acima da nossa estimativa. A margem EBITDA foi um pouco abaixo do que esperávamos, em 9,2%, porém ainda representou um crescimento de 0,5 p.p. a/a além de ver uma melhora sequencial de 0,3 p.p. também. O lucro líquido da companhia avançou 264% em relação ao mesmo período no ano passado, chegando a R$ 425 milhões e superando a nossa expectativa por mais de 160%.
Isso tudo é fruto de um momento que a empresa vive que é bastante favorável. Além da melhora na oferta de gado no Brasil, onde estamos vendo maior disponibilidade do animal e consequentemente uma queda no principal custo da companhia, a China segue quebrando recordes de importações de carne bovina, tanto do Brasil quanto de outros países na América do Sul, onde a Minerva também possui operações (cerca de 50% no Brasil, e a outra metade espalhada pelos demais países na América Latina: Argentina, Paraguai, Uruguai, Bolívia e Colômbia). Particularmente no Paraguai, onde a empresa possui cerca de 22% de sua operação, vimos um cenário para produção bastante positivo. Pensamos que a demanda global deve seguir forte e a oferta de gado na América do Sul continuará favorável. Estamos otimistas com a Minerva.
