Ruim, mas por razões pontuais! De olho no 2º semestre/24
Sobre a Produção da PRIO de Janeiro/2024. Achamos que os dados foram negativos, principalmente se considerarmos os números recentes de produção divulgados nos meses anteriores (acima dos 100k bpde). Apesar dos pesares, achamos que os dados referentes ao mês de janeiro não devem trazer grandes alterações na tese da empresa tendo em vista os motivos da queda de produção, que consideramos pontuais e não devem trazer grandes impactos em sua produção ao longo dos próximos meses. Como já mencionamos inúmeras vezes ao longo dos nossos relatórios pregressos, os grandes gatilhos de valor para tese da empresa devem se materializar somente no 2º semestre de 2024, com a entrada operacional do campo de Wahoo (com produção esperada de 40k bpde) e início de ramp de produção do campo de Albacora. Aos atuais níveis de preço, vmos PRIO3 negociando 2,6x EV/EBITDA 24E e com um rendimento de fluxo de caixa de 18%. Mantemos recomendação de COMPRAR para PRIO3.
A produção diária da Prio em janeiro 2024 foi de 95,6k bpd no mês de dezembro/23 vs 101k bpd em dezembro/23. A queda de produção ocorreu devido a dois motivos pontuais: I) parada devido a manutenção no sistema de fogo e gás do Campo de Frade e II) queda na produção de Albacora Leste devido a uma falha no teste de sensor.
