Sobre a Produção da PRIO de Junho/2025: Julgamos os dados como positivos, ainda que com uma pequena evolução. A empresa apresentou uma produção de 109,4k bpde vs 109,4k bpde em Junho/25. Como principal evento neste trimestre, ressaltamos o retorno da produção no campo de Frade após conclusão no reparo de compressão de gás. Outro evento positivo ainda que sem impacto nesse mês foi a anuência do IBAMA para realização dos dos workovers no campo de Polvo e Tubarão Martelo cujo a produção deve retornar apenas apenas mês que vem. Como podemos perceber, a empresa apresentou uma pequena recuperação em relação ao mês interior. Dito isso: Para melhor entendimento do case, recomendamos a leitura do nosso último relatório (PRIO (PRIO3) | Detalhes da Teleconferência 1T25! – Geração de Caixa 2026 é a cereja do bolo!), onde traçamos o cronograma esperado para materialização de valor esperada para os próximos 12 meses.
Seguimos com recomendação de COMPRAR para PRIO3. O grande evento para o case segue sendo a evolução da produção, ainda alicerçada na entrada operacional do campo de Wahoo ainda em 2025. Empresa tem como soft guidance uma geração de caixa 12M de US$3 bilhões com a entrada operacional de Wahoo e consolidação de 100% de Peregrino até o final do 2º S26 – implicando em um rendimento de geração de caixa de c. 40% se considerarmos os preços atuais.
