Vamos anunciou a aquisição da Truckvan que resultará em uma participação de 70% da Vamos na fabricante de implementos rodoviários. Embora pequena, consideramos a aquisição como positiva, tanto em termos de geração de valor, como em termos de estratégia.
O valor de R$ 120 milhões pago na aquisição, resultou em um múltiplo de 4x EV/EBITDA 2021, próximo a média do setor. Atualmente da sua a concorrente direta listada — Randon (RAPT4) negocia a 4,1x EV/EBITDA 2022.
Como a transação saiu a um valor relativo (múltiplo 4x EV/EBITDA) bem inferior ao que a Vamos (VAMO3) negocia (múltiplo 8,9x EV/EBITDA), enxergamos geração de valor na transação. Além disso, parte do negócio de aluguel de caminhões passará por uma verticalização, já que o portfólio da Truckvan inclui mais de 300 clientes, incluindo a própria Vamos. Além disso, incorpora-se novos clientes ao segmento de customização, que agora também poderá atender reboques e semirreboques.
Sobre a Truckvan
A empresa produz implementos rodoviários dos tipos, Rodotrem Graneleiro, Semirreboque Sider, Semirreboque Inloader. Além disso, a empresa também desenvolve unidades móveis customizadas para uma base diversificada de clientes. Dentro do seu portifólio de clientes, a Truckvan conta com 130 ativos locados, entre caminhões, implementos e unidades móveis.
Em 2021, a Truckvan apresentou os seguintes números reportados (ainda não auditados): R$ 282 milhões de Receita Bruta (crescimento de 82% versus 2020 e CAGR (2018 a 2021) de 41%), R$ 28 milhões de EBITDA (margem EBITDA de 12%), R$ 9 milhões de Lucro Líquido (margem líquida de 4%) e R$ 16 milhões de Dívida Líquida.
Mensagem da Vamos e Racional da aquisição:
“Esta transação marca o 6º movimento estratégico da VAMOS desde seu IPO, há 1 ano, reforçando o crescimento inorgânico da Companhia e do seu ecossistema.”
- Manutenção da Truckvan como empresa independente, com foco em desenvolver novos produtos e ganhar market share no segmentos de implementos rodoviários.
- Verticalização e aumento do portifólio de produtos no segmento de locação de veículos pesados e implementos para a sua extensa base de clientes.
- Inserção da VAMOS na produção e venda de implementos rodoviários e unidades móveis.
- Mais opções para criação de produtos e serviços customizados com alto valor agregado e potencial de fidelização dos clientes da VAMOS.
- A Truckvan irá se beneficiar da escala do grupo SIMPAR e da estrutura do banco BBC digital, podendo oferecer crédito aos clientes.
