O Carrefour divulgou a prévia de vendas do 3T21. Em linha com nossas estimativas, destacamos o Atacadão como o grande vencedor. Em cima de uma base extremamente desafiadora, com 271 lojas e 7 novas lojas abertas no trimestre, o segmento atingiu a marca de R$ 15,5 bilhões em vendas, implicando em um crescimento de 14,3% a/a e +2,7% de ‘vendas mesma loja’ (LfL). Também do lado positivo, destacamos a boa performance do Banco Carrefour, que seguiu seu movimento de recuperação em todas as frentes, totalizando um faturamento de R$ 12,3 bilhões (+25,9% a/a), impulsionado principalmente pelo cartão de crédito do Atacadão, que se beneficiou da expansão acelerada do segmento. Do lado negativo, observamos o desempenho da divisão de varejo. Atingindo R$ 5,3 bilhões de vendas totais, o segmento apresentou uma queda de 8% a/a e 13,3% sem considerar os postos de gasolina. O maior impacto ficou para o segmento não alimentar, que enfrentando uma base muito desafiadora, apresentou uma queda LfL de 29,3% a/a.
Atacadão: O Caminho de Ouro
Com 36% de market share no atacarejo brasileiro e representando 75% do faturamento do grupo neste trimestre, a divisão de atacarejo se tornou o principal motor de expansão do Carrefour. Atualmente, com 271 lojas no seu portfolio (241 lojas e 30 Atacados de entrega), o Atacadão manteve seu ritmo expansionista atingindo um faturamento de R$ 15,5 bilhões, impulsionados pelo crescimento de ‘vendas mesma loja’ de 2,7% a/a e 11,6% a/a de expansão, resultado da integração das 29 lojas Makro antes do esperado, além das 7 lojas abertas organicamente. Mesmo com a forte base comparativa (+ 25,8% a/a no 3T20 de LfL), o Atacadão seguiu apresentando dados positivos, demonstrando a resiliência do canal. Apenas nos últimos 12 meses, o Atacadão abriu 48 lojas (incluindo 29 lojas Makro), mais do que o dobro do que o observado historicamente.
Carrefour Varejo: Correndo contra o vento
No cenário atual, em que a inflação alimentar superou os 14%, a divisão de varejo acaba sendo a mais impactada. Além de a inflação elevada pressionar o poder de compra dos consumidores, ela pode ser o gatilho para eles mudarem de canal. A venda de produtos alimentares se mostrou resiliente, permanecendo praticamente estável em comparação a um forte 3T20 (+15,4 % a/a de LfL). O maior impacto ficou para o segmento não alimentar, que representam aproximadamente um terço do volume de vendas total. Com uma forte base comparativa (+43,6% LfL no 3T20) devido a estocagem que os consumidores realizaram ano passado, observamos uma queda esperada de 29,3% a/a de ‘vendas mesma loja’.
Entretanto vale ressaltar o aumento da penetração de produtos de marca própria. Como mencionado em nosso início de cobertura (Para ler o relatório completo, clique aqui), o aumento na penetração desses produtos é benéfica para as empresas, já que geralmente são vendidos a preços mais baixos, mas com margens superiores, além de ser um mecanismo eficaz de repasse de preço aos clientes em um cenário de inflação elevada. Terminando o trimestre com 3.125 SKU’s (+26% a/a), os produtos de marca exclusiva passaram a representar 18% do total de vendas alimentares.
Digitalização é sempre um trunfo
Atingindo um GMV total de R$ 733 milhões no trimestre, observamos uma queda já esperada de 19,5% a/a. Entretanto, destacamos a boa performance do modelo recém implementado do Atacadão, que com um crescimento de 113% na sua base sequencial, ajudou a mitigar o impacto observado na venda de produtos não alimentares, que apresentando a mesma dinâmica observada nas lojas físicas de varejo, enfrentaram uma base comparativa extremamente desafiadora. Destacamos ainda a evolução do marketplace do Atacadão que seguiu ampliando o número de parceiros, SKU´s, e categorias, estando agora totalmente integrado, automatizado e com entrega disponível para 90% das cidades brasileiras, através do formato do atacado de entrega.
