Sobre a Produção da PRIO de Março/2025: Julgamos os dados como POSITIVO para tese, ainda que as novidades já tenham sido amplamente divulgadas. A PRIO reportou produção média de 161,3 mil boepd em março/26, avanço relevante frente a fevereiro (148,5 mil boepd, +8,6% m/m) e também acima da média do 1T26 (155,4 mil boepd, +3,8% m/m). O principal destaque do mês foi o início da produção do campo de Wahoo, com dois poços entrando em operação ao longo de março, reforçando a visibilidade de crescimento para os próximos trimestres. Apesar de um evento pontual negativo no cluster Bravo (falha em BCS no poço OGX-44HP), o impacto foi mais do que compensado pelo ramp-up em Valente (Wahoo e Frade) e pela estabilidade dos demais ativos. No geral, os dados reforçam nossa visão construtiva para PRIO, com a companhia avançando em direção ao patamar estrutural de produção acima de 200 kbpd nos próximos anos. Importante mencionar que a empresa ainda deve entregar dois poços de Wahoo e maiores novidades devem emergir nas próximas semanas. Estamos trabalhando na atualização do nosso modelo da empresa e devemos publicar nossas novas estimativas em breve.
Destaques de Março:
- Cluster Valente (Frade + Wahoo): 38,8 mil boepd (vs. 29,1 mil em fevereiro; forte alta m/m)
- Albacora Leste: 26,2 mil boepd, praticamente estável m/m
- Cluster Bravo (Polvo + TBMT): 15,9 mil boepd, leve recuperação m/m, apesar de impacto operacional
- Peregrino: 80,3 mil boepd, estabilidade operacional
