A Ambev (ABEV3) vai apresentar o seu resultado do 3T22 na próxima quinta-feira (27/10) e neste relatório vamos mostrar as nossas expectativas para os números da empresa em relação às expectativas de mercado. Seguimos ainda pessimistas com a Ambev, pois apesar do momento mais otimista para a economia brasileira, as operações internacionais, inflação elevada e preços das commodities em forte alta nos levam a continuar com a nossa recomendação de VENDER, com preço alvo de R$ 12,00.
Ambev
Analisando o trimestre em relação ao 3T21 esperamos uma receita total de R$ 20,9 bilhões, com aumento de 13,4% a/a. Estimamos um EBITDA de R$5.923 bilhões, com uma pequena expansão de 8,3% a/a, o que significa que a margem EBITDA vai sofrer (de acordo com as nossas estimativas) uma redução de -1,3p.p. Para o lucro líquido acreditamos ver uma redução de -33,2% a/a com um total de R$ 2.482 bilhões. Na comparação com o trimestre passado esperamos ver um lucro menor de -19,0% e um aumento de 16,6% da receita. O EBITDA deve aumentar 7,0% com uma margem de -2,6%p.p.
A produção de cervejas no Brasil deverá ter resultados melhores do que as operações internacionais. O Canadá e o CAC (América Central e Caribe), assim como no segundo trimestre continuarão a serem um empecilho devido as dificuldades logísticas mundiais, o que irá afetar a produção e os custos negativamente. Concluímos que apesar da forte tendência deflacionaria do IPCA, ele ainda indica grandes acréscimos no preço da cerveja, entretanto pensamos que os desafios permanecerão no curto e no médio prazo.
