Conclusão
O evento é positivo! Mas ainda necessita acompanhamento. A descoberta de hidrocarbonetos na primeira perfuração da Petrobras na Foz do Amazonas é um evento positivo para tese da empresa. Vale lembrar das grandes descobertas comerciais realizadas pelos países vizinhos nos últimos anos e a necessidade da própria Petrobras em repor reservas/produção tendo em vista a perspectiva de declínio produtivo dos campos do pré-sal a partir de 2030. Ainda é necessário acompanhar o resultado de novas perfurações e a viabilidade comercial da descoberta anunciada, mas, temos não apenas esperança, mas grande perspectiva para esse processo exploratório.
Os fatos
Uma enxadada, uma minhoca. Via fato relevante, a Petrobras anunciou presença de hidrocarbonetos em Águas Ultra profundas na Bacia Sedimentar na Foz do Amazonas. O poço Morpho (1- BRSA-1405-APS) está localizado a cerca de 175 km da costa do estado do Amapá, em lâmina d’água de 2.886 metros. Acreditamos que essa notícia é a mais relevante para tese da Petrobras desde o licenciamento para exploração da área (que tomou mais de cinco ano até a sua obtenção). Ainda de acordo com a Petrobras, “As operações de perfuração permanecem em curso, visando a continuidade da avaliação exploratória, de forma segura e com respeito ao meio ambiente e às pessoas”.
Qual o impacto para a Petrobras? Estamos muito, mas muito animados.
Ainda é cedo para trazer uma estimativa precisa – afinal de contas, estamos falando de indícios de Petróleo e ainda não de Reserva Provada e/ou produção. Entretanto, não queremos de nenhuma maneira reduzir a importância ou relevância do evento para tese da empresa. Na realidade, entendemos que desde o licenciamento e perfuração (que aconteceu em Outubro/2025 – ou seja, menos de um ano) até a notícia veiculada nesta sexta feira, essa é uma das melhores notícias que podemos obter tendo em vista os tempos comuns entre o início da exploração até a produção de fato (mais detalhes adiante).
O que está em jogo é: reposição das reservas consumidas (~1 bilhão barris/ano vs reservas provadas da Petrobras de 12,5 bilhões da barris em dezembro/2025), manutenção do patamar de produção da empresa e, naturalmente, sustentabilidade dos dividendos. Importante mencionar que a empresa já apropria em seu guidance de produção o declínio de sua produção a partir de 2030 a medida que as descobertas comercial do pré-sal começam a declinar. Somente novas descobertas comerciais teriam o poder de reverter essa tendência. Abaixo, podemos ver que a expectativa da própria empresa anunciada em seu último Planejamento Estratégico (2026-2030) admite o início do declínio da produção da empresa a partir de 2030.
O Pré-sal é um grande sucesso. É de comum conhecimento o grande sucesso do Pré-sal para a Petrobras. Atualmente, o pré-sal representa aproximadamente >80% da produção total da Petrobras. Entretanto, o número de poços exploratórios/descobertas encontra-se em estágio declinante, dando a entender que as grandes de cobertas do pré-sal ficaram para trás.
Por que esse evento é tão importante? O caso da Guiana!
Até 2015, a Guiana era considerada uma fronteira praticamente virgem em termos de exploração de petróleo. Situada na margem norte da América do Sul, ao leste da Venezuela, o país não possuía histórico relevante de produção. O cenário começou a mudar com a entrada da ExxonMobil, que em parceria com Hess Corporation e CNOOC (China National Offshore Oil Corporation), iniciou uma campanha exploratória de alto risco no bloco Stabroek, localizado em águas ultraprofundas (deepwater) da costa guianense. A ExxonMobil liderou todos os trabalhos exploratórios, desde a aquisição sísmica até a perfuração e delimitação dos campos.
O total descoberto até 2025 ultrapassa 11 bilhões de barris equivalentes de petróleo (boe) em recursos recuperáveis. Isso coloca a Guiana como uma das maiores descobertas offshore do século XXI, comparável a províncias gigantes como o pré-sal brasileiro e o offshore da África Ocidental. Para fins de comparação, toda a reserva provada brasileira é de 15 bilhões de barris. Ou seja: em dez anos de exploração, a Guiana encontrou o equivalente a 70% das reservas provadas do Brasil e hoje produz 600 mil barris/dia em 2025.
Por que todo esse contexto é importante? A proximidade geológica entre as descobertas da Guiana e Foz do Amazonas transforma a autorização de perfuração em um evento muito importante de ser acompanhado. Podemos estar observando o primeiro passo de uma descoberta geológica de máxima importância para a Petrobras – exatamente no segmento em que ela possui experiência e claros diferenciais competitivos.
Da descoberta à produção comercial: Qual o processo esperado?
Entre a identificação de hidrocarbonetos em um poço exploratório e o início da produção comercial. O projeto passa por uma sequência de etapas técnicas, regulatórias e de análise de investimento. Em áreas de fronteira e águas ultraprofundas, como a Margem Equatorial, esse ciclo tende a ser longo porque envolve avaliação geológica, comprovação de volumes recuperáveis, contratação de sondas e equipamentos submarinos, definição do sistema de produção e instalação da infraestrutura necessária. Com uso de inteligência artificial, montamos uma tabela esquemática mostrando os processos e prazos médios de cada uma das etapas de um poço de petróleo da sua prospecção até início de produção comercial.
