A Cury reportou resultados positivos no 3T25, superando as expectativas do mercado. A companhia segue apresentando um operacional sólido, com evolução de margens e bom volume de lançamentos e vendas, ambos refletindo a continuidade do bom momento do segmento voltado para o MCMV. Além disso, destacamos a forte geração de caixa no trimestre, que totalizou R$ 233 milhões, equivalente a um FCF yield anualizado de aproximadamente 9%, considerando a cotação de fechamento de hoje (11/11), além de um ROE de 70,6%, que por sua vez superou o consenso de mercado em 2,3 p.p..
Seguimos otimistas com a Cury, dada a consistência operacional e a continuidade da tendência positiva no setor. A companhia vem mostrando sólidos desempenhos de vendas, com alguns de seus empreendimentos alcançando mais de 80% do VGV vendido em cerca de 3 meses após o lançamento. Embora estejamos trabalhando para atualizar nosso preço alvo (relatório completo a ser publicado após o 3T25, com revisão de todo o setor), reiteramos nossa recomendação de compra para a companhia.
Os lançamentos do trimestre somaram aproximadamente R$ 2 bilhões, elevando o acumulado do ano para R$ 7 bilhões, o que torna nossa projeção de R$ 8,6 bilhões para 2025 plenamente alcançável, mesmo considerando uma eventual desaceleração no ritmo de lançamentos no próximo trimestre. O landbank totalizou R$ 23,3 bilhões, mantendo a companhia confortável para sustentar seu plano de lançamentos para os próximos três anos.
Em termos financeiros, a receita líquida totalizou R$ 1,4 bilhão no trimestre (+34,2% a/a), enquanto o lucro bruto ajustado somou R$ 569,3 milhões (+38,3% a/a), o que por sua vez resultou em uma margem bruta ajustada de 40,2% (+1,2 p.p. a/a). O EBITDA ajustado do trimestre foi de R$ 340,3 milhões (+53,7% a/a), resultando em uma margem de 24% (+3 p.p. a/a). Por fim, o lucro líquido (% Cury) reportado no trimestre totalizou R$ 255,3 milhões (+49,6% a/a), resultando em uma margem líquida de 18% (+1,8 p.p a/a) e em um ROE surpreendente de 70,6%.
