O que é o relatório WASDE?
O WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) é um relatório mensal publicado pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) que fornece previsões abrangentes de oferta e demanda para as principais culturas (globais e Estados Unidos) e pecuária (somente nos EUA). O relatório fornece uma análise da condição fundamental dos mercados de commodities agrícolas para uso de agricultores, governos e outros participantes do mercado.
Análise Completa
Soja
No cenário da soja em 2023/24, nos EUA, as mudanças no fornecimento e uso da commodity incluem estoques iniciais, produção, esmagamento, exportações e estoques finais mais baixos. Estoques iniciais mais baixos refletem um aumento nas exportações em 2022/23. A produção de soja é projetada em 4,1b de bushels, uma queda de 59m, apesar do aumento na área colhida, devido a um rendimento mais baixo. A área colhida foi aumentada em 0,1m de acres em relação à previsão de agosto. O rendimento de soja de 50,1 bushels por acre é 0,8 bushels menor do que no mês passado. A previsão de esmagamento de soja é reduzida em 10m de bushels, e a previsão de exportação é reduzida em 35m de bushels devido a um menor fornecimento. Os estoques finais são projetados em 220m de bushels, uma redução de 25m em relação ao mês passado. O preço médio da soja nos EUA para a temporada é previsto em USD 12,90 por bushel, um aumento de USD 0,20 em relação ao mês anterior. As exportações globais de soja são reduzidas em 0,4m de ton para 168,4m, devido a menores exportações dos EUA, parcialmente compensadas por maiores embarques do Brasil e da Ucrânia. Os estoques finais globais de soja são reduzidos em 0,2m de toneladas, ficando em 119,2m de toneladas.
Milho
A perspectiva para o milho nos Estados Unidos para 2023/24 deste mês indica suprimentos ligeiramente maiores e estoques finais um pouco maiores. Os estoques iniciais projetados para 2023/24 são 5m de bushels (bushels são a unidade de medida de volume nos EUA, aproximadamente 35,2 litros) mais baixos com base em mudanças principalmente compensatórias no comércio e no uso de milho para etanol em 2022/23. A produção de milho para 2023/24 é prevista em 15,1b de bushels, um aumento de 23m em relação ao mês passado, pois uma área colhida maior mais do que compensa uma redução no rendimento. As principais mudanças no comércio global de grãos para 2023/24 incluem exportações de cevada mais baixas para o Canadá, com um aumento parcialmente compensatório para a Rússia. Os estoques finais estrangeiros de milho são aumentados em 2,5m de toneladas, totalizando 257,6m, refletindo aumentos para o Brasil, México, Ucrânia e China, parcialmente compensados por uma queda na Argentina. Os estoques finais mundiais de milho, com 314,0m de ton, estão 2,9m a mais em relação ao mês passado.
Algodão
As projeções de algodão dos EUA para 2023/24 incluem estoques iniciais mais altos, mas menor produção, exportações e estoques finais. As projeções mundiais de algodão para 2023/24 incluem estoques iniciais, produção, consumo, comércio e estoques finais mais baixos em relação ao mês anterior. Os estoques iniciais são cerca de 1,0m de fardos mais baixos, uma vez que os efeitos das revisões ascendentes para o consumo em anos anteriores na China e na Turquia superam o impacto dos maiores estoques iniciais dos EUA e do Brasil. A produção mundial é projetada 1,7m de fardos mais baixa, devido a reduções nos EUA, Índia, Zona Franca Africana, Grécia e México, que mais do que compensam o aumento no Brasil, enquanto o consumo mundial também está mais de 1,0m de fardos menor, devido a reduções na Índia, Bangladesh, México e Vietnã. O comércio mundial está 600k fardos mais baixo, com reduções nas importações para Bangladesh e Vietnã e nas exportações para a Zona Franca Africana, Estados Unidos, Austrália, Grécia e México, mais do que compensando um aumento de 550k fardos para o Brasil. Os estoques finais mundiais são 1,6m de fardos mais baixos este mês, totalizando 90m de fardos.
Bovinos
Em relação a produção de bovinos, as previsões apontam para uma redução da produção devido a um ritmo mais lento de comercialização no terceiro trimestre. Essa queda é apenas parcialmente compensada pelo aumento esperado nos pesos das carcaças nesse trimestre e pelo aumento esperado no abate de vacas no terceiro e quarto trimestres. As previsões de preços do gado para 2023 e 2024 permanecem inalteradas em relação ao mês anterior.
Suínos
Já em relação a produção de suínos, a produção é reduzida para o segundo semestre devido à expectativa de um ritmo mais lento de abate e pesos mais leves das carcaças. A previsão de preço do porco para 2023 é reduzida devido a uma queda mais acentuada nos preços recentes do que o previamente esperado; no entanto, a previsão de preço para 2024 permanece inalterada.
Impacto nas empresas sob cobertura
Agrícolas: A evolução entre o relatório do mês passado para o mês atual foi positiva para a soja e o algodão, com expectativa de uma menor oferta para essas commodities, com maior destaque para a soja, a principal commodity agrícola operada pelas empresas sob nossa cobertura. Já para o milho, o panorama é um pouco mais negativo, dada o ligeiro aumento na expectativa de oferta.
Frigoríficos: As projeções acerca da produção de bovinos em 2023 mostram um cenário ainda complicado para os frigoríficos com produção nos EUA, como JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3), dado a baixa disponibilidade de animais contribuir para um alto custo do gado. As expectativas para este ano e para 2024 se mantiveram, em geral, estáveis, com uma leve piora para o 2S23. A expectativa de oferta de suínos para o 2S23 também piorou ligeiramente. Para 2024, as expectativas permaneceram relativamente inalteradas. Assim, o impacto para os frigoríficos que produzem carne suína nos EUA, como a JBS (JBSS3), em 2023, deve ser ligeiramente negativo.
