A Odontoprev reportou mais um trimestre sólido no 4T24, com crescimento expressivo da receita líquida e aumento do lucro líquido na comparação anual. O avanço no ticket médio, especialmente na base trimestral, impulsionou a performance da companhia, enquanto a sinistralidade permaneceu em patamares controlados. O resultado financeiro líquido teve um impacto positivo relevante no lucro líquido, refletindo a posição de caixa confortável da empresa. Além disso, a companhia anunciou um payout de 100% no trimestre, reforçando seu compromisso com a remuneração aos acionistas.
Desempenho Operacional
A receita líquida atingiu R$ 589,6 milhões no 4T24, representando um crescimento de 8,2% na comparação anual. O principal fator por trás desse avanço foi o aumento no número de beneficiários (+3,6% A/A), com adições líquidas expressivas, e a expansão do ticket médio, que subiu 4,5% A/A e 2,1% T/T. O destaque foi a vertical de planos corporativos, que continua sendo o principal motor de crescimento da companhia, beneficiado pela captação de novos clientes e pela retenção da base existente.
O ticket médio consolidado teve um avanço de 4,5% A/A, atingindo R$ 22,41 por vida/mês. No entanto, vale destacar que a comparação anual ainda reflete um crescimento mais moderado. O aumento mais expressivo foi na base trimestral, evidenciando uma recuperação mais acelerada na precificação recente.
Custos e Sinistralidade
O custo de serviços cresceu 7,4% A/A, totalizando R$ 235,9 milhões, um crescimento abaixo da expansão da receita, o que contribuiu para a sustentação das margens. O índice de sinistralidade ficou em 40,0%, apresentando uma leve melhora em relação ao 4T23 (-0,3 p.p.), mas um aumento na base trimestral (+2,3 p.p.). Esse movimento reflete, em parte, o impacto de um mix de procedimentos levemente menos favorável no trimestre, mas ainda dentro do esperado para a companhia.
Despesas e Rentabilidade
As despesas operacionais cresceram acima da receita, com um aumento de 23,1% nas despesas de comercialização e 0,6% nas despesas administrativas. O avanço das despesas comerciais está atrelado ao esforço da companhia em aquisição de novos clientes, enquanto as despesas administrativas foram bem controladas, ajudando a preservar a eficiência operacional.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 153,3 milhões, um crescimento de 8,2% A/A, mantendo a margem EBITDA estável em 26,0%. O resultado operacional continua demonstrando a resiliência do modelo de negócios da Odontoprev, que combina crescimento com eficiência na gestão de custos.
Lucro Líquido e Resultado Financeiro
O lucro líquido ajustado foi de R$ 114,0 milhões, um avanço expressivo de 27,3% A/A, impulsionado não apenas pela evolução operacional, mas também pelo forte resultado financeiro líquido, que cresceu 51,6% na comparação anual. O aumento dessa linha no resultado é um reflexo da posição de caixa líquida da companhia e do impacto positivo das taxas de juros ao longo do ano. Para 2025, esperamos que esse efeito continue contribuindo para o resultado, mas sem grandes expansões adicionais.
Geração de Caixa e Dividendos
A Odontoprev segue gerando caixa de forma robusta, o que permite a manutenção de um payout elevado. No trimestre, a companhia anunciou um payout de 100%, reforçando sua atratividade como empresa defensiva e resiliente dentro do setor de saúde.
Conclusão
Gostamos do resultado da Odontoprev no 4T24, que mais uma vez demonstrou crescimento sustentável da receita e aumento na rentabilidade. O avanço no ticket médio foi um dos destaques positivos do período, apesar de ainda mostrar crescimento moderado na base anual. O aumento do resultado financeiro líquido impulsionou o lucro líquido, e seguimos confiantes de que essa linha continuará forte em 2025, ainda que sem grandes incrementos adicionais. Com isso, seguimos construtivos com o case e reforçamos a visão positiva para a companhia.
