Positivo… mas neutro para tese! Foco no 2º Semestre/24!
Sobre a Produção da PRIO de Dezembro/2023. Achamos que os dados são neutros para tese. Apesar da produção atingir um patamar interessante, achamos que a produção diária 100k bpde já está apropriada a tese da empresa. Em nossa leitura, os grandes gatilhos de valor esperados para tese da Prio são I) entrada operacional do campo de Wahoo (esperado para Julho/24) e II) inicio do ramp up de produção do campo de Albacora Leste, também esperado para o segundo semestre de 2024. Sendo assim, no curto prazo, somos céticos as ações da empresa serem responsivas a notícias do front operacional. Aos atuais níveis de preço, vemos a PRIO3 negociando a 2,7x EV/EBITDA e com um rendimento de fluxo de caixa de 15%. Ou seja, não vemos motivos para mudar nossa recomendação de COMPRAR para o case da PRIO3.
A produção diária da Prio foi de 101,5k bpd no mês de dezembro/23 vs 99,3k bpd em novembro/23. O principal ativo responsável por essa performance foi o campo de Albacora Leste, que atingiu sua produção recorde desde o momento de sua consolidação pela Prio. Em dezembro, a produção de Albacora Leste foi de 30,2k bpde (vs. 28,4k bpde em Nov/23). Como mencionamos anteriormente, de acordo com o Prio Day (para maiores informações sobre os guidances do Prio Day, clique aqui) esperamos que a evolução da produção desse ativo só aconteça de maneira expressiva no 2º semestre/24.
