Os resultados do 2T22 da Petz vieram com surpresas tanto para o lado positivo quanto para o negativo, com um lucro mais alto do que o esperado e um EBITDA abaixo das expectativas. Apesar dos desafios do cenário atual com inflação e juros em alta, ainda pensamos que no longo prazo a empresa tem capacidade de se consolidar cada vez no setor. A Petz segue firme na liderança do setor e por isso acreditamos valer a pena investir na empresa pensando em um longo prazo. Nossa recomendação para a Petz continua como COMPRAR, com preço-alvo de R$19,00.
Resultado
Analisando os resultados, fica evidente que durante o 2T22 os impactos da inflação e dos juros altos, além das altas das principais commodities encontradas na ração animal (principalmente milho, trigo e soja) afetaram a rentabilidade da companhia. Outro ponto negativo foi a alta do combustível, que acaba aumentando os custos de logística e transporte. Ainda que o cenário atual não esteja dos mais favoráveis, o EBITDA cresceu 32,7% na comparação t/t, ainda que abaixo das nossas expectativas. A margem EBITDA, também aumentou comparado ao trimestre passado, embora tenha caído 5 p.p. em relação ao mesmo período no ano passado e abaixo pela mesma magnitude da nossa estimativa. Já o lucro líquido da empresa teve um aumento de 52% comparado ao ano passad as nossas expectativas.
A Petz segue com o seu plano de expansão de lojas sem interrupções. Nos últimos 12 meses a empresa inaugurou 44 lojas sendo que 9 foram no 2T22, o que consideramos um bom indicador de que a rede de pet shops consiga finalizar o ano com mais 50 novas inaugurações, conforme a empresa indicou em seu guidance. Outro destaque no trimestre foi o lançamento em junho no Zee.Now um app de super express delivery, o que mostra que a aquisição feita para avançar em tecnologia e inovação vem trazendo sinergias positivas. Ainda que esteja sofrendo com o cenário macro atual, a Petz segue expandido o seu negócio e mostrando o seu potencial e por isso acreditamos na evolução da empresa pensando nos próximos anos.
