A Qualicorp divulgou seus resultados do 4T24, trazendo novamente um desempenho pouco animador. O principal destaque positivo foi a forte geração de caixa operacional, que atingiu R$ 85 milhões no trimestre, reforçando a resiliência financeira da companhia. Além disso, a redução da dívida líquida para R$ 970,2 milhões (-5,1% t/t e -20,5% a/a) reforça o compromisso da empresa com disciplina financeira. No entanto, os desafios operacionais persistem, com nova retração na base de beneficiários e queda na receita líquida. A recuperação da companhia segue em curso, mas os impactos do turnaround ainda não são refletidos em uma retomada mais robusta dos números operacionais.
Receita Líquida e Base de Beneficiários
A receita líquida do trimestre totalizou R$ 384,4 milhões, apresentando queda de -2,3% t/t e -7,2% a/a. Esse recuo reflete a redução na carteira de vidas, que caiu 1,3% t/t e 24,1% a/a, com o segmento de planos por adesão sendo o mais impactado (-2,1% t/t e -18,8% a/a). Apesar da deterioração no volume de beneficiários, a companhia conseguiu aumentar a captação de novas vidas no trimestre (+28,3% t/t), o que pode ser um indicativo de uma estabilização futura. No entanto, a taxa de churn ainda segue elevada, impactando a receita recorrente da companhia.
Custos e Despesas
Os custos e despesas recorrentes totalizaram R$ 245,8 milhões, representando uma alta de 10,9% t/t e estabilidade na comparação anual. O aumento se deu principalmente por maiores provisões para contingências (+135,2% t/t), impactadas pela judicialização no setor de saúde e litígios envolvendo cancelamentos unilaterais. Além disso, as despesas administrativas cresceram 12,7% t/t, refletindo ajustes na estrutura da empresa. Por outro lado, as despesas com pessoal caíram -3,2% t/t, refletindo a continuidade das ações de eficiência operacional dentro do plano de turnaround.
EBITDA e Margens
O EBITDA Ajustado do trimestre foi de R$ 138,6 milhões (-19,4% t/t e -18,3% a/a), com margem EBITDA ajustada de 36,1%, uma queda de 7,6 p.p. t/t e 4,9 p.p. a/a. Esse recuo na rentabilidade está atrelado à redução da receita líquida e ao aumento das despesas operacionais. Além disso, o EBITDA após CAC (considerando investimentos em captação de clientes) recuou para R$ 105,2 milhões, com margem de 27,4% (-9,1 p.p. t/t), o que reforça que o aumento do churn ainda pressiona a lucratividade da companhia.
Lucro Líquido e Geração de Caixa
Apesar da pressão operacional, o lucro líquido ajustado foi positivo em R$ 17,9 milhões no 4T24, um crescimento de 2,1% t/t e uma reversão frente ao prejuízo de R$ 11,2 milhões registrado no 4T23. O resultado foi impulsionado pela menor despesa financeira líquida (-19,6% a/a) e menores amortizações e depreciações. Já o fluxo de caixa operacional foi um dos pontos positivos do trimestre, alcançando R$ 85 milhões no 4T24 e R$ 438,8 milhões no acumulado de 2024. A redução contínua da dívida líquida (-20,5% a/a) também reforça a solidez financeira da companhia.
Conclusão
O resultado do 4T24 da Qualicorp reforça que a empresa segue gerando caixa e reduzindo seu endividamento, fatores essenciais para garantir a estabilidade do negócio no longo prazo. No entanto, a perda de beneficiários e a pressão na receita líquida continuam como desafios para a empresa. O turnaround está em curso, mas os impactos ainda não são plenamente refletidos nos números operacionais. Seguimos monitorando a evolução da retomada da base de vidas e os desdobramentos das medidas de reestruturação ao longo de 2025.
