O Banco Santander (SANB3) é o terceiro maior banco privado do Brasil. Sua atuação é nos segmentos de varejo e atacado. O banco faz parte do Grupo Santander, fundado na Espanha em 1857. A instituição veio para o Brasil em 1957, mas começou a ganhar escala com as compras dos bancos Banespa e Real em 2000 e 2008, respectivamente.

Nossa leitura dos resultados do Santander foi positiva, com o banco entregando uma continuidade na melhora de ROE e crescimento de lucro em sua trajetória de recuperação de rentabilidade e diversificação. No 2T24, o Santander reportou um lucro de R$ 3,3 bilhões (+10% t/t e +44% a/a), alinhado com nossas estimativas (+2,6%) e 4% acima do consenso de mercado. A rentabilidade (ROE) continuou a melhorar, atingindo 15,2% (+1,3pp t/t e +4,2pp a/a), embora ainda esteja aquém de outros pares como Itaú e Banco do Brasil, que operam acima de 20% de ROE.

Durante a conferência de resultados, o CEO Mario Leão reafirmou o compromisso do banco em alcançar novos patamares de ROE, com a próxima meta de atingir níveis entre 17% e 19% (high-teens) em alguns trimestres, visando eventualmente alcançar ROEs de 20%. Para 2025, estimamos um ROE de 16,7% para o Santander.