A Weg divulgou resultados fortes, superando tanto as nossas expectativas quanto as do mercado. O aumento de receita e de margens nos mostra que a empresa conseguiu não só repassar bem seus custos, mas também obteve ganhos expressivos de volume.
Para nós, os destaques do resultado foram os fortes volumes sem perda de rentabilidade, o que reforça a tese de que a empresa passou a acessar novos clientes durante os últimos anos. Os aumentos do ROIC e das margens operacionais diante do cenário externo conturbado, principalmente nos EUA e Europa reforça essa tese. Enquanto os preços dos insumos caem devido à preocupações com uma possível recessão global, a empresa mantém uma boa carteira de pedidos, garantindo a manutenção dos seus volumes no mercados externos. Seguimos confiantes de que no médio/longo-prazo os ventos são menos contrários para a WEG frente ao seus principais concorrentes, seguimos com recomendação de COMPRA.
O 3T22 totalizou um valor de R$ 7,91 bilhões de receita líquida (+27,6% a/a e +10,1% t/t), superando tanto as nossas quanto as expectativas do mercado em +5,8% e +6,9%, respectivamente. O EBITDA também surpreendeu, somando no 3T22 R$ 1,57 bilhões (+37,1% a/a e 24,8% t/t), ficando 11,1% acima das nossas expectativas e 18,5% acima do consenso do mercado. O lucro líquido totalizou R$ 1,57 bilhões (+42,5% a/a e +26,8% t/t), ficando 11,8% acima de nossa expectativas e 18% acima do consenso do mercado.
Receitas da WEG (WEGE3) no Mercado Interno
No mercado interno, tivemos uma melhora substancial na demanda por parte da indústria, que continua aquecida, principalmente pelos negócios voltados às commodities, como: agronegócio, mineração, papel & celulose e óleo & gás. Além disso, tivemos boa demanda nos segmentos de energias renováveis, puxadas pelos projetos de usinas eólicas, tão como os bons volumes nos negócios de energia solar. Destacamos também a melhora no segmento de motores comerciais, que, segundo a companhia, voltou a apresentar novos pedidos após o arrefecimento no ano de 2021. Além disso, o novo marco eólico offshore, que entrará em vigor a partir de 2023, também poderá trazer novos pedidos voltados para o segmento eólico, impulsionando as receitas de GTD da companhia.
Receitas da WEG (WEGE3) no Mercado Externo
No mercado externo, tivemos pouca influência do dólar no crescimento das receitas, impulsionadas principalmente pela demanda ainda forte no exterior, puxada também por setores como: óleo & gás, mineração e saneamento.
A pandemia e a guerra na Ucrânia evidenciaram a necessidade de maiores investimentos no setor de óleo & gás, setor esse que havia ficado sem investimentos relevantes há algum tempo. Acreditamos que os bons volumes de entrega nos últimos trimestres, voltados principalmente para plataformas de exploração de petróleo devem continuar por mais alguns anos, impulsionando as receitas de Weg voltadas para o segmento industrial.
Análise Quantitativa do Resultado
