Resumo
A Boa Safra divulgou seu resultado no dia 10/08/2023, após o fechamento de mercado. O segundo trimestre é um trimestre marcado principalmente pela venda de grãos (sobras do processo de beneficiamento), dado o ciclo da soja. Portanto, o principal destaque do semestre foi a evolução da carteira de pedidos, que atingiu R$ 1,2 bi (40% a/a), um recorde para a empresa. Sendo assim, seguimos com nossa recomendação de COMPRA com preço-alvo de R$ 17,00.
Análise do Resultado
O principal destaque do trimestre foi a evolução da carteira de sementes, que atingindo um marco histórico de R$ 1,2 bi, o valor mais alto da história da empresa. Isso sinaliza que o segundo semestre desse ano deve ser positivo para a empresa, porém deve ser impactado pela queda no preço da soja.
A Companhia reportou uma receita líquida de R$ 134,4 mi, apresentando um crescimento de 7,3% a/a, impulsionado pela venda do estoque de grãos, outras sementes e a operação de milho. Já olhando para o lucro bruto a empresa apresentou um crescimento relevante de 361,5%, impulsionado pelo maior volume de grãos e sementes, diluindo os custos fixos.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 10,6 mi (+26,1% vs. Genial Est.), um crescimento de 110,0% a/a, esse crescimento é explicado principalmente pelo maior volume.
O resultado financeiro ficou em R$ -5,3 milhões, uma redução de 347,1% a/a, afetado principalmente pelo aumento dos juros, devido ao aumento da dívida, e pelo impacto negativo do hedge devido à volatilidade do preço da soja.
A empresa reportou um lucro líquido de R$ 27,8 mi (349,0% a/a), ficando 108,3% acima das nossas expectativas.
Outros Destaques
A empresa apresentou um fluxo de caixa operacional de R$ -313,6 mi no semestre, mesmo assim ela segue com uma situação de caixa confortável. A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado melhorou, passando de 2,6x do 2T22 para 1,8x para 2T23.
