Resumo
O Méliuz anunciou a convocação de uma AGE para discutir a redução do capital social em R$220 milhões, visando devolver esse valor aos acionistas, resultando em um dividend yield de 44,9%. A medida é vista positivamente, pois a empresa tinha excesso de caixa sem oportunidades de investimento, o que prejudicava os acionistas devido ao custo de equity superior ao rendimento do caixa. Apesar da distribuição, a empresa manterá um caixa confortável. Portanto, mantemos nossa recomendação de Compra, com preço-alvo de R$7,50.
O fato
O Méliuz anunciou que seu Conselho de Administração aprovou a convocação de uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para debater a redução do capital social da empresa em R$ 220m. Essa medida busca corrigir o capital considerado excessivo, com a restituição desse valor aos acionistas em dinheiro, sem o cancelamento de ações. Com isso, é esperado um dividend yield de 44,9%, considerando o preço do momento que esse relatório foi publicado (5,63). Além disso, o Conselho de Administração autorizou os Administradores a tomarem todas as medidas necessárias para efetivar essa decisão.
Nossa visão
Vemos como positivo esse movimento da empresa, uma vez que percebemos que ela estava com excesso de caixa e sem oportunidades de investimento. Por isso, consideramos que não fazia sentido continuar mantendo esse caixa, pois isso impactava negativamente os acionistas. A empresa possui um custo de equity (Ke) de 15%, enquanto o rendimento do caixa é de apenas 10,5% (taxa selic hoje), além do impacto do imposto. Mesmo após a distribuição, a empresa ainda manterá um caixa confortável de aproximadamente R$ 247 milhões, o que não afetará sua saúde financeira. Portanto, mantemos nossa recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 7,50.
