A Oi divulgou seus resultados em 14/08, após o fechamento do mercado, apresentando mais um desempenho fraco. Apesar de reduzir significativamente sua dívida líquida de R$25,4b para R$6,6b devido à recuperação judicial, a empresa não mostrou progresso operacional. Continuou enfrentando queima de caixa substancial, com uma queda anual nos números e apenas uma leve melhora em relação ao trimestre anterior. Portanto, mantemos nossa recomendação de Venda, com preço-alvo de R$4,00.
Análise do resultado
Receita apresenta queda de 12,6% a/a
A empresa reportou uma receita de R$2,1bi, apresentando queda de 12,6% a/a. O resultado foi prejudicado pela contínua e rápida redução na demanda por serviços não essenciais, como os antigos serviços de cobre, atacado regulado, TV por satélite (DTH) e subsidiárias. A queda nos serviços tradicionais de telecomunicações e a estratégia seletiva da Oi Soluções também contribuíram. Além disso, neste trimestre, as receitas foram impactadas pelas medidas tomadas para manter o serviço e gerenciar a base de clientes durante a tragédia climática no RS.
EBITDA em queda livre (-162,4% a/a)
A Oi reportou um EBITDA (rotina) de R$-83m (-162,4% a/a), ficando abaixo das nossas estimativas. A empresa conseguiu diminuir seus custos e despesas em 4,0% a/a e 5,9% t/t, impulsionada por redução de despesas com pessoal e serviços de terceiros. Apesar de terem conseguido reduzir as despesas a receita apresentou uma queda maior, levando a uma queda no EBITDA.
Lucro líquido de R$15bi?!
A companhia reportou um lucro líquido de R$15,1b, impulsionado por ajustes contábeis relacionados à renovação de dívidas, resultantes do plano de recuperação judicial, que impactaram positivamente o resultado financeiro em R$14,7b. Além disso, os juros líquidos totalizaram R$2,3b, valor que provavelmente também foi favorecido por esses ajustes, considerando que a empresa tem uma dívida líquida de R$6,6b.
Endividamento e fluxo de caixa
A empresa continua enfrentando uma queima de caixa significativa de R$174m, apesar de ter contraído novas dívidas de R$632m. No entanto, a dívida líquida caiu consideravelmente devido ao plano de recuperação judicial, reduzindo-se de R$25,4b para R$6,6b. Recentemente, a empresa emitiu novas dívidas, aproximadamente USD 2b e R$902m, conforme previsto no plano de recuperação, que devem ser refletidas apenas no 3T24. A possível venda da operação da ClientCo e da participação na V.tal pode ajudar na amortização das dívidas, dependendo dos valores de venda. No entanto, isso implicaria na venda de seus ativos mais valiosos, o que é preocupante dado que a empresa já está enfrentando dificuldades operacionais.
